盈利预测及估值
预计2020~2022年公司收入增速为14.2%、17.3%、14.7%；净利润增速为13.9%、20.8%、17.2%；EPS分别为5.1、6.2、7.2元/股。目前对应2021年估值50倍。考虑到公司全年有望量价齐升，当前估值具有性价比，给予买入评级。
催化剂：春节高端酒动销或超预期；八代五粮液批价上行速度或超预期；团购渠道表现或超预期。
风险提示：1、海外疫情影响致国内二次爆发或防控升级，影响白酒整体动销恢复；2、八代五粮液批价上涨不及预期；3、消费升级不及预期。
15 002036 联创电子 民生证券 增持 - 10.12 0.00% 0.39 0.52 - 2021-02-04
联创电子:股权激励明确光学高增长，车载ADAS 镜头成长在即 一、事件概述。
2021/2/3公司发布限制性股票激励草案，拟授予激励对象1,578.5万股，占总股本1.51%。
二、分析与判断
核心员工激励到位，解锁目标明确光学高增长。
本次股权激励涵盖高管团队以及核心技术人员360人。本次激励分三次解锁，21-23年分别解锁30%/30%/40%，解锁目标为2021-2023年公司营收分别不低于80、100、120亿元，其中光学产业营收分别不低于26、45、60亿元，彰显管理层对未来成长信心。本次激励预计摊销费用21-24年分别为0.35、0.24、0.11、0.02亿元。
光学业务高歌猛进。
公司此前预告20年营收72—78亿，同比增长18%-28%，实现净利润1.34亿—2亿元，同比下降25%—50%，主要由于应收账款计提，研发投入增加和新冠疫情等因素影响了约2亿元净利润。其中，光学业务继续高歌猛进，手机光学收入同比增长56%，车载光学收入同比增长123%。
车载ADAS镜头卡位Tesla、蔚来，加速增长在即。
公司在非球面镜头领域全球领先，模造玻璃产能全球第二，运动相机镜头销量全球第一，玻璃镜头已成功新开拓华为、大疆等客户。汽车ADAS镜头为行业领先，切入多家知名tier1，终端车企切入特斯拉、蔚来等。其中特斯拉Model3采用8×120万像素摄像头（含3个前视ADAS摄像头），蔚来ET7采用11×800万像素摄像头，随着智能驾驶放量，车载摄像头近600亿蓝海开启，公司今年起收入有望加速。
三、投资建议。
预计2020～2022年归母净利润分别为1.7、4.1、5.5亿，对应估值分别为62/26/19倍，参考SW电子2021/2/3最新TTM估值50倍，考虑到公司卡位车载摄像模组，业绩增长加速在即，我们认为公司低估，维持“推荐”评级。
四、风险提示：
大客户出货量不及预期、中美贸易摩擦加剧、疫情控制不及预期。
16 002230 科大讯飞 华安证券 买入 - 44.41 0.00% 0.63 0.89 - 2021-02-04
科大讯飞：上调全年业绩预告区间，定增项目进展顺利 (责任编辑：admin) |