十三五圆满收官，四个季度收入和利润均正增长。近期公司发布2020年业绩预告，公司营收 137.91亿元-140.91亿元，同增16.08%-18.60%；归母净利润 28.05亿元-30.95亿元，同增41.56%-55.47%。顺利完成 2020年初制定的 12%以上目标，十三五公司圆满收官。预计 2020年汾酒集团收入增长 17%，利润总额预计同增 60%。根据预告，预计 2020Q4公司营收 34.17亿元-37.17亿元，同增 24.07%-34.97%；归母净利润 3.44亿元-6.34亿元，同增 41.56%-160.91%。2020年全年来看，公司四个季度营收和归母净利润均实现正增长（Q1、Q2、Q3营收增速分别为 2%、18%、25%，归母净利润增速分别为 39%、16%、69%）。去年疫情中公司迅速恢复，得益于玻汾提价贡献及产品结构优化等。
十四五新征程，自我调整后再出发。十三五分三大阶段：2016年是汾酒改革蓄势期，2017年-2019年是汾酒改革发力期，2020年是汾酒改革巩固期。十四五分三大阶段：2021年为深度调整期，主要调经销商结构；2021-2023年为转型发展期，重点是省外特别是长江以南实现较大发展，杏花村规模质量双提升；2024-2025年为汾酒加速发展期，实现青花历史性突破，基本实现汾酒、杏花村相互支撑格局，全面实现 1357全国化布局。
未来公司五大看点，改革进一步深化。第一，构建 2+2品牌，第一个 2是指汾酒和竹叶青，第二个 2是指杏花村品牌和系列级品牌，汾酒和竹叶青核心驱动公司发展，杏花村品牌和系列品牌是有益补充。第二，以竹叶青为核心的大健康产业平台，竹叶青是公司未来打造的一个核心品牌，未来有望放量。第三，“抓两头强腰部”产品策略下青花系列持续拉升公司品牌力，青花 30·复兴版谋求千元价格带放量大单品，玻汾巩固 40-60元价格带大单品，强化腰部老白汾和巴拿马产品竞争力。第四，区域扩张实施“1357”全国化布局，十四五期间省内外营收比重有望从目前的 4:6提升至未来的 3:7。第五，随着公司布局逐步完成，产品结构优化叠加全国化布局深化，规模效应下公司净利率有望从目前的 20%左右提升至未来的30%以上。
盈利预测和投资评级：当前公司品牌势能持续释放，坚持“抓两头、带中间”产品策略，青花 30·复兴版拉升公司品牌力，区域扩张按照“1357”布局，推进省外规模型市场实现突破，推进渠道下沉和楷体 精细化管理。我们预计 2020-2022年 EPS 分别为 3.32/4.17/5.17（前值分别为 2.82/3.41/4.17），当前股价对应 PE 分别为 121/97/78倍，维持“买入”评级。
5 002230 科大讯飞 平安证券 增持 - 44.41 0.00% 0.75 1.00 - 2021-02-04
科大讯飞：因材施教方案持续落地，董事长认购定增彰显信心 公司 2020年业绩高速增长：公司曾在 2020年三季报中公告对 2020年度业绩的预计，当时预计公司 2020年度累计净利润为 106,492.86万元-139,259.90万元，同比增长 30%-70%。此次公告将业绩预告进一步明确至中值以上的区间，表明公司 2020年第四季度经营持续向好，业绩增速相比 2020年前三季度进一步加速增长。我们认为，公司在新冠疫情影响下仍实现了 2020年业绩的高速增长，体现了公司人工智能源头技术驱动的战略布局成果。公司人工智能核心技术驱动的教育、医疗等领域业务加速发展。
公司因材施教区域智慧教育解决方案持续落地：2020年 12月在蚌埠市召开的教育部现场会上，与会领导对科大讯飞因材施教区域智慧教育解决方案的统筹建设的模式，从效果层面、效率层面、社会影响层面等方面进行了研讨和评价，方案的应用效果得到了与会领导的一致肯定。在蚌埠一期试点中，在阅卷过程中文科类的阅卷时间降低了 50%-70%，理科降低了30%-50%，大幅减少老师批改卷子的时间；在备课过程中平均节省时间33%，让老师能够腾出更多的时间去关注孩子的个性化成长。学生在作业时间和作业量下降的同时，学习成效还有显著提高。当前，因材施教方案已在安徽省蚌埠市、六安市、芜湖市芜湖县、旌德县以及重庆两江区、昆明五华区等地落地。我们认为，在样板项目的示范作用下，公司因材施教方案未来将在全国持续落地，公司智慧教育业务未来空间广阔。
董事长认购定增彰显对公司未来发展信心：2020年 1月，公司发布关于方正中等线简体 2021年度非公开发行股票构成关联交易的公告。公司拟非公开发行股票不低于 59,559,262股（含本数）且不超过 77,427,039股（含本数），其中公司实际控制人成员刘庆峰董事长拟认购不低于53,603,336股（含本数）且不超过 71,471,113股（含本数），拟认购金额不低于 180,000万元（含本数）且不超过 240,000万元（含本数）；刘庆峰先生控制的言知科技拟认购股数 5,955,926股，拟认购金额 199,999,995.08元。刘庆峰先生直接持有公司 4.40%股份，通过言知科技持有公司 2.31%股份，通过表决权委托方式获得公司 5.72%股份的表决权，一致行动人科大控股持有公司 3.75%股份，公司实际控制人刘庆峰先生和科大控股合计控制公司 16.17%股份的表决权，处于较低水平。
本次非公开发行完成后，公司实际控制人控制表决权的比例将提高到 18.99%。通过本次非公开发行，一方面刘庆峰先生的持股比例及公司实际控制人控制的表决权比例均可得到提升，进一步增强了公司控制权的稳定性，巩固了实际控制人的控制地位。同时，公司实际控制人认购定增彰显了其对公司未来发展的坚定信心，有利于公司长期稳定发展。另一方面，公司获得更加充足的流动资金，有利于公司在快速发展的人工智能行业抢抓战略先机，进一步增强公司的核心竞争力。根据公司公告，本次非公开发行已获得公司 2021年第一次临时股东大会审议通过。
盈利预测与投资建议：根据公司公告，我们调整业绩预测，预计公司 2020-2022年的 EPS 分别为0.60元（原预测值为 0.55元）、0.75元（原预测值为 0.72元）、1.00元（原预测值为 0.98元），对应 2021年 2月 3日收盘价的 PE 分别约为 74.0、58.9、44.5倍。公司是我国人工智能领域龙头企业，拥有自主知识产权的国际领先的人工智能技术。当前，人工智能作为我国新基建的重要内容，人工智能产业和公司相关业务正持续迎来更有利的产业发展环境。公司持续推进“平台+赛道”的人工智能战略，在开放平台以及消费者、智慧教育、智慧医疗、智慧政法等重点行业的各条赛道上，已取得显著的应用成效。我们看好公司人工智能业务的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。
风险提示：
（1）竞争加剧风险：公司以人工智能技术及应用作为核心业务，作为产业热点，包括 BAT等巨头以及众多创业公司均在此领域重点布局，市场竞争加剧可能影响公司业绩。
（2）技术进展不及预期：作为革命性的前沿新兴技术，人工智能的技术水平仍远未成熟，如技术进步不及预期，公司高额的研发投入则可能形成损失。
（3）商业化进程缓慢：人工智能技术要产生商业价值，仍需依靠合适的应用场景以落地，如因市场接受度低或其他因素导致落地进展缓慢，也将对公司经营造成压力。
6 000598 兴蓉环境 西南证券 买入 - 4.66 0.00% 0.45 0.50 - 2021-02-04
兴蓉环境：股东持续增持，在建及投运项目驱动良好增长 (责任编辑：admin) |