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（1）2018-2019年汽车市场不景气导致部分项目的批量供货进度晚于预期、实际毛利率情况低于预期；（2）中美贸易摩擦导致电液转向泵相关项目负担预期外的关税；（3）2018年以来，乘用车领域的电动助力转向系统及电液助力转向系统对液压助力转向系统的替代趋势导致HPS的产销量有所减少。

前次募投项目（首发及可转债）已按照预期竣工，已为公司新增产能、丰富了产品组合，且前次募投项目主要产品目前具有较好的市场前景、客户开发正在稳步推进中。因此，首发及可转债募投项目可行性均未发生重大不利变化。

（二）前次募投项目（首发及可转债）未实现预计效益的相关原因不会对本次募投项目实施造成重大不利影响

1、本次募投项目符合汽车市场“智能化、集成化、轻量化”的发展趋势

近年来，全球汽车市场正在经历一场深刻的技术变革，汽车产业正朝着“智能化、集成化、轻量化”的方向发展：（1）“智能化”是指汽车在传统机械+液压的基础上，增加了大量的电子部件，成为机电一体化的综合体，从而满足驾驶者在用车过程中安全、舒适、节能和互联的需求；（2）“集成化”是指相对于单一零部件，整车厂越来越倾向于采购集成化、模块化的功能单元，要求零部件制造商具备系统模块的设计能力、制造能力和协调管理能力；（3）“轻量化”是指在保证汽车强度和安全的前提下，通过缩小零部件体积、采用低密度新材料等方式尽量使车身减重，从而达到节约能耗、提高驾驶性能的目的。

本次募投项目主要产品包括各类电泵、电机以及汽车电子产品，符合汽车产

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业“智能化、集成化、轻量化”的发展趋势：（1）电泵产品系将油泵、无刷直流电机、智能电控集成一体的机电一体化产品，具有体积小、能耗低、集成度高等特点；（2）汽车电子产品包括无刷直流电机、智能电控、智能调节系统、智能辅助驾驶系统、电子执行器等产品，具有智能化程度高、软硬件集成等特点。虽然短期内我国汽车市场景气度有所下滑，从中长期看我国汽车市场发展前景仍然看好，将继续发挥在我国国民经济中的重要作用，汽车市场“智能化、集成化、轻量化”的发展趋势将为细分零部件市场带来广阔的市场需求。

2、本次募投项目主要产品已形成一定的客户储备

对于本次募投项目主要产品，公司已形成一定的客户储备，有助于消化募投项目达产后的新增产能，具体情况如下：

（1）自动变速箱电子泵（EOP）：已向上汽变速器小批量供货，并已取得长安福特、吉利等客户定点。

（2）EOP电机：一方面内部配套EOP产品，另一方面亦积极开发客户直接对外销售，已向上海汇众汽车小批量供货，已取得江西格特拉克定点。

（3）电子水泵（EWP）：已取得摩登汽车定点，并已向东风悦达起亚、上汽大通、江铃、哈雷摩托等客户提供样件。

（4）智能电控：一方面内部配套EHPS、EOP、EWP等电泵产品，另一方面亦积极开发客户直接对外销售，已取得上汽、比亚迪等客户定点。

（5）其他汽车电子产品：智能调节系统已取得山东奥扬、西安德森等客户定点，其中山东奥扬已进入路试阶段；智能辅助驾驶系统已取得海马、江铃、庆铃汽车、知行汽车等客户定点，其中海马已实现小批量供货；电子执行器已向长安、吉利等客户提供样件。

3、本次募投项目预计不会受到中美贸易摩擦的不利影响

本次募投项目已形成的客户储备以国内主机企业、合资零部件企业为主，不存在美国客户。考虑到中美贸易摩擦带来的不确定性，公司现阶段客户开发的重点系国内需求之进口替代。此外，公司（本次募投项目相关的）主要原材料供应

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商均为国内供应商，不存在美国供应商。因此，本次募投项目预计不会受到中美贸易摩擦的不利影响。

4、本次募投项目主要产品短期内不存在被替代的风险

本次募投项目主要产品能够广泛用于新能源汽车和各类传统能源汽车，应用领域广阔、目前尚无完全替代产品，短期内不存在被替代的风险。

5、本次募投项目预测效益指标相较前次募投项目更为审慎

考虑到筹划前次募投项目时（2012-2017年）国内汽车市场处于快速发展期，而目前国内汽车市场已处于成熟期，加之新冠疫情等突发事件对宏观经济形势、汽车市场景气度的影响，因此，本次募投项目预测效益指标相较前次募投项目更为审慎，具体对比分析如下：