7月26日期市早盘攻略：内外盘糖价出现回落(3)
时间:2019-07-27 18:35 来源:网络整理 作者:bosi 点击:次
PE:今日，震荡小幅下行行情为主，石化小幅去库，但近期整体上中游库存压力均有抬升，现货成交一般，大单偏少。本周由独山子大修带动3季度检修，之后仍将有神华系和延安能化检修，开工压力逐步缓解，开始走弱；外盘方面，外盘货源有所增多，但PE美金报价大体持稳，进口窗口关闭。需求端，农膜需求开始逐步反弹，当前需求端对价格支撑虽然不足，但边际存好转预期。综合来看，开工和标品比例的大幅下滑，使得供给压力逐步减少，虽然当前库存整体压力仍然较大且需求不强，但均存好转预期，叠加聚烯烃09存多头优势特性，且当前持仓量依旧高于流通货源量，为防止交割逻辑运行，近期或会逐步探底，当前价位下不建议盲目加空。套利方面，丙烯重新走强，和粉料支撑较好，叠加久泰等检修带来流通货源压力，PP跌势缓于PE，LP短期稳中小降。 策略：单边：中性；套利：LP短期稳中小降 主要风险点：原油的大幅摆动；补库力度，非标价格变动 PP:今日，震荡小幅下行行情为主，石化小幅去库，但近期整体上中游库存压力均有抬升，现货成交一般，大单偏少。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，随着步入三季度，汽车白电产销进一步走弱进入淡季。成本端和替代方面，丙烯粉料稳中止跌，支撑好转。综合来看，开工和标品比例的大幅下滑，使得供给压力逐步减少，虽然当前库存整体压力仍然较大且需求不强，但均存好转预期，叠加聚烯烃09存多头优势特性，且当前持仓量依旧高于流通货源量，为防止交割逻辑运行，近期或会逐步探底，当前价位下不建议盲目加空。套利方面，丙烯重新走强，和粉料支撑较好，叠加久泰等检修带来流通货源压力，PP跌势缓于PE，LP短期稳中小降。 策略：单边：中性；套利：LP短期稳中小降 主要风险点：原油的大幅摆动；补库力度，非标价格变动 甲醇：港口库存延续上升，到港压力不减 港口市场：7月中下至8月仍到港偏多，本周港口库存继续累积；盛虹MTO推出检修计划；关注keveh及委内瑞拉三条线短停 内地市场：传统需求淡季背景下，本周内地库存再度累积；河南义马爆炸事件打压二甲醚负荷，山东临沂下压甲醛负荷 平衡表展望：(1)短期到港高峰或盘面短期击穿成本线，中期能否持续下破成本线，则要关注7-9月内地能否出现亏损性额外减产(2)河南义马安检升级及山东临沂环保升级，下压传统需求后，8月累库幅度扩大，等待9-10月则展开中等幅度去库(然而条件需要集中满足：诚志MTO8月正常负荷开车+鲁西MTO8月投产+8至12月宝丰二期持续外购预期) 策略建议：(1)单边：观望(关注成本线附近提前布局9-10月去库机会)。(2)跨品种：PE当期库存从上游转移至中下游已接近尾声，且PE进口窗口开关边缘，关注多MA01空LL01机会(3)跨期，真正去库时间在9-10月利多01(8-9月宝丰二期潜在开始外采甲醇，Q4常州富德潜在重开)，而9月前内地及港口均持续面临供应压力，1909-2001重新选择反套；鉴于9月开始平衡表改善预判，提前布局2001-2005正套 风险：后续到港压力持续引起的沿海罐容阀值问题 PVC:华东基差维持平水，成交一般；华南成交稍好转 平衡表变化与观点：(1)社会库存本周再度延续超预期回落，或暗示短期需求见底，博弈点仍在于库存总量同比偏高VS流通库存有限(期现冻结)(2)中期展望平衡表，7-8月正式从快速去库转为小幅去库，仍为供需转弱的边际节点；关注安检升级潜在导致的减产率扩大，或减缓9-10月的累库幅度。 策略建议及分析：单边：观望。(2)跨品种：平衡表预估V/L库存7至8月底部盘整而9至10月回升；然而V估值偏低，V下方有出口窗口及成本支撑，因此倾向于配跨期反套而少配跨品种空头(3)跨期：V9-1反套，预期7-8月平衡表从快速去库转为小幅去库。 风险：宏观情绪修复&远期安全生产溢价促使负基差的潜在期现冻结陷阱 天然橡胶：价格低位，供应端扰动，沪胶继续反弹 (责任编辑：admin) |