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既然这个行业叫做汽车金融，那么它就具备了两个属性，第一个是汽车属性，第二个是金融属性。首先，先来说一下汽车这个属性的市场状况。

汽车金融市场概况

一、中国汽车市场概况

图1

通过图1可以看到，中国汽车市场尤其是乘用车市场，自 2009 年起已经连续 10 年超过美国居于全球第一位，这是十分难能可贵的一件事。

在2009年-2010年、2016年-2017年两个期间国家推出了购置税减免等一系列措施。这些政策的推出对刺激销量、稳定车市等起到了显著的作用；但现在也能感觉到，这些措施的作用已经在呈现下降趋势。

图2

从图2可以看到，截止2018年国内豪华车排名前十的品牌销量超过了200万辆，达到了278万台。在非刺激周期的市场表现，豪华车整体要好于常用车市场。

从另一角度来看，目前国内的豪华车占比已达到11.7%，这个比例超过了美国的豪华车市场占比。

正是因为豪华车市场的超常表现，导致了现在的市场倒逼。目前主流的合资品牌已经感受到销售压力，自主品牌近两年来的压力也非常明显。

图3

谈完豪华车这个细分市场，再来看一下区域结构。从近两年的经济总量情况来看，南方的经济占比持续增加，北方持续下降，北方增速明显不如南方。

表现在乘用车市场，引用某第三方咨询公司的批售数据可以看出，去年北方乘用车下降约10.7%，而南方下降幅度约在3.3%左右。也就是说南方的表现要明显好于北方，这在一定程度上也体现了乘用车消费与宏观经济的相关性。

图4

谈完了新车，再来说一下二手车。从图4可以看出，2018年国内二手车销量约为1353 万台，占新车销量的50%。

在二手车细分领域，根据中国汽车流通协会数据显示，2014年至今的5年内，二手乘用车的表现可谓是一枝独秀。

这里会谈到去年一个比较敏感的话题，就是中国到底是消费升级还是消费降级。从汽车市场表现来看，可以理解为消费分级。一方面，豪华车销量在新车中的占比逐渐增加；另一方面，二手乘用车市场的刺激消费。

得益于二手车市场的繁荣，对于汽车金融而言，会带来两个好处。第一，二手车消费金融会迎来一个全新的发展机会，这对于4S店来说非常重要；第二，车抵贷业务也将拥有一定的发展空间。

二、中外汽车金融市场比较

1、传统汽车金融分期业务

谈完汽车行业的整体环境后，再来聚焦到汽车金融这个市场。先来看一下国内外汽车金融市场的对比关系，以下分析将采用东正金融招股书中披露的相关数据。

图5

从2013年到2017年，国内汽车金融贷款市场的规模，包括新车和二手车在内的乘用车，从480万台增加到1040万台，年复合增长率达21.5%。预计到2022年，将达到1970万台。

作为汽车经销商会更为关注渗透率，2017年汽车金融的渗透率约为30.2%，预计2022年将达到43.8%。其中，2017年乘用车新车的渗透率约为37.3%，预计到2022年将达到54.0%。

尽管37.3%或者54.0%看似很高，但与欧美发达国家相比，中国的汽车金融市场发展空间还是十分广阔的。例如东亚的近邻日本，它的金融渗透率约为60%，欧洲大陆的德国大概为70%，英国约为79%，而世界第一大经济体美国的金融渗透率已经达到90%左右。

图6

汽车金融市场也是一个万亿级的市场，截至2017年年底，整个汽车金融贷款金额市场规模预计在10140亿元，复合年增长率为27.4%；预计到2022年贷款金额的规模将达到23760亿元，复合年增长率将为18.6%。