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　　从全球股市来看，美股在处在一波上涨的牛市之中，以前压抑有多厉害现在反弹就有多凶猛；而中国车市中，各个地方促进新能源汽车消费政策正在全国落地实施，会进一步推动头部造车新势力更上一层楼；因此，理想上市在这种环境下IPO可以方便融资，在牛市中充分体现公司的市值，但此时的上市越有可能是为了便于早期投资人在这轮牛市中快速获利退出。

　　同时理想汽车招股说明书中用了53页、占整个说明书20%以上的篇幅向外界披露自己所自己面临的风险，包括与工商业有关、与公司结构有关、与战略联盟或收购相关、与中国经商相关的近百条的风险提示。其中最引人注意的是理想汽车的订单数据。理想汽车承认，虽然已经收到了少量理想 ONE订单，而且尽管客户已经支付了订金和在线确认，但所有订单都可能被取消。事实上在截至招股说明书发布之日，理想汽车已确认的累计定单（含不可退还的押金）已取消了部分订单。

　　另外理想汽车的交付量是自2019年4月份开启预售以来的累积订单，该数据无法真实反应当下销售情况。与整体数据的“筑高楼”形成反差的是，理想汽车目前的月销量已开始下滑。数据显示，理想汽车今年4月销量为2600辆，到了5月销量下滑至2148辆，而6月销量则已不足2000辆。同时当下理想汽车只有理想ONE一款在售产品，第二款产品直到2022年才会推出，这将是一款全尺寸的纯电动SUV，区别于现在的增程式电动车理想NOE。因此，理想汽车此后一年多的业绩表现将在很大程度上取决于理想ONE的销售结果。而订单的转化率高低与持久性，也将直接影响理想汽车财务状况和运营前景。

　　虽然从财务数据看，理想两年合计净亏损39.6亿元，相比蔚来汽车在上市之前的两年内合计亏损额明显减少，但不能理解为理想汽车“成本控制能力更优”。首先理想技术路线是增程式电动车，它在成本的打造上本身相对于蔚来的纯电动产品就要低很多。另一方面，蔚来与理想的品牌定位不同，蔚来强调服务，因此前期需要花大量的钱去做营销以构建高端品牌形象，而理想更多的主打产品，强调的是使用。理想汽车目前采取的技术路线是增程式电动车，其所搭载的电池组体积更小，还可以减少车身和悬架系统使用昂贵的铝制零件，以达到减少成本的目的。

　　同时我们理想汽车“靓眼”的财报数据，是通过牺牲必要投入带来的。其中包括缩减研发投入。财务数据显示，2020年第一季度理想汽车期间费用为3.03亿，期间费用率为35.56%，其中研发费用1.90亿，同比下降9.06%。而从其他资料也显示，理想汽车为了财务数据好看而进行了严格的成本控制。分析人士曾表示，理想汽车如果是为了财务数据好看缩减研发费用，会让外界质疑其到底是不是在为未来做准备。而理想的第二款产品需要两年后才推出，那个时候还是用目前这套动力总成，且在其他方面没有太大进步只是尺寸更大的话，它将在一个更为小众的市场举步维艰。

　　写在最后

　　对国内的造车新势力来说，今年无疑是风起雨涌的一年。赛麟、博俊和拜腾这些新能源车企就像多米诺骨牌一般连续倒下，“造车新势力”几乎成了一个贬义词。不过，另一方面情况则有所不同：理想即将上市，蔚来和小鹏也在今年获得了新一批融资，这一切似乎意味着国内造车新势力仍有“凤凰涅槃”的希望。

　　前一年（2019年），蔚来这家造车新势力龙头还深陷在巨大的危机中。汽车自燃、高管连续离职和多起融资受挫等事件让蔚来焦头烂额。2019年10月，蔚来汽车美股股价跌至1.32美元/股，市值缩水至13.87亿美元，几乎到了退市的边缘。但蔚来仍艰难地活了下来。2020年4月，蔚来获得了合肥市政府的70亿元融资，7月10日又获得安徽省六家银行104亿元综合授信。对于蔚来来说，似乎一切都在好转。

　　可以说蔚来的产品以及服务已经经受住了市场的考验，而理想汽车似乎仍然在负重前进，今年上半年，刚刚迈入交付期的理想ONE就遇到断轴、刹车失灵、自燃等多起安全投诉问题。而其主打的增程式电动车在技术上也被行业分析师认为“过时”。

　　同时理想ONE一万辆的交付数据远远达不到一个规模经济效益，所以现在它的生产线成本、研发成本都没有收回来，依旧处于一个比较缺钱的状态。所以理想现在上市可能不是上市最好的时机，却也到了不得不上的时候。因为理想需要通过上市融资来尽快实现规模上的增长。一旦规模没有通过融资成长起来，理想汽车也难以形成自我造血的能力。