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　　文/ IPO频道

　　来源：节点财经（ID：jiedian2018）

　　中国造车新势力领域正呈现冰火两重天趋势：企业数量从三四年前的 100 多家锐减至 40 家左右，能交付量产的不到 10 家，少数几家头部公司则都选择奔赴美国资本市场。

　　7月11日，理想汽车向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，股票代码为“LI”，拟定募资1亿美元。理想汽车之前，蔚来汽车已经在美国资本市场闯荡了一年多，而小鹏汽车不出意外将在不久后登陆美股。

　　三家公司均有区别于传统汽车巨头的共性，比如创始人均是互联网背景出身，背后股东中都有互联网巨头的身影，在销售渠道方面，采用直营而非传统4S店等经销模式。但几家公司在路线选择、生产模式、产品节奏、品牌打法等方面又各有风格。

　　理想汽车创立于2015年，首款车理想ONE采用增程式，而非同类公司蔚来、小鹏、特斯拉等的纯电模式；在生产方面，它选择自建工厂而非代工；在品牌打法和研发投入方面，它选择谨慎花钱。5年以来，公司共计烧了70亿元，在国内新能源领域算是相当“抠”。

　　发展路线虽有差异，最终还是要回归商业本质，比如资金是否充足，产能能否跟上，在激烈的竞争中能否突围，是否可以依靠自身造血能力而非融资存活等。关于这几点，我们不妨从理想汽车的招股书中一窥究竟。

　　中国新能源造车新势力或将很快相聚在美国资本市场。

　　7月11日，理想汽车向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，股票代码为“LI”，拟定募资1亿美元。理想汽车之前，蔚来汽车已经在美国资本市场打滚了两年，而小鹏汽车不出意外将在不久后登陆美股。

　　三家公司有很多区别于传统汽车巨头之处，这让它们一起站到了传统汽车巨头的另一面，比如创始人均是互联网背景出身，背后股东中都有互联网巨头的身影，在销售服务网络铺设方面，采用直营而非传统4S店等经销模式等。但几家公司在路线选择、生产模式、产品节奏、品牌打法等方面又各有风格。

　　2015年创立理想汽车前，李想已经是个成功的互联网连续创业者。相比蔚来、小鹏、特斯拉等均采用纯电模式，理想汽车首款车理想ONE采用增程式。选择自建工厂而非代工，同时在品牌打法方面选择谨慎花钱。

　　几家造车新势力虽有路线差异，但最终都要回归商业本质：资金够不够，产能跟不跟得上，在激烈的竞争中如何突围等。关于这几点，我们不妨从理想汽车的招股书来一窥究竟。

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　　钱够吗？

　　造新能源汽车是一门特别烧钱的生意。粮草的充足程度将是公司的存亡生存基础。理想汽车手里大概有多少钱？业绩情况如何？

　　招股书显示，理想汽车2019年营收为2.84亿元，其中包括2.81亿元车辆销售收入。2020年Q1，公司的营收为8.52亿元，其中包括8.41亿元的车辆销售收入。

　　理想汽车第一款车型——理想ONE从 2019年12月开始批量生产。该款车型切入的是15万元至50万元的7座大型高端SUV市场，该车的定位是15万人民币至50万人民币的SUV，主要针对的人群是有孩子的中国家庭。截至2020年6月30日，该车辆共交付超过1.04万辆。

　　这意味着，理想ONE用近七个月就完成了首批10000辆的交付，月交付量大概为1500辆。平均算下来，每辆理想ONE大约为公司带来10.8万元营收。

　　截至2019年12月31日，理想汽车的现金及现金等价物为12.96亿元；2020年Q1，公司净亏损为7711万元，拥有的现金及现金等价物为10.54亿元。

　　公司还还先于蔚来实现毛利转正。理想汽车在2019年Q4录得-9.5万元的毛利后，2020Q1毛利达6829万元，毛利率约为8%。而在Q1财报电话会议上，蔚来创始人兼董事长李斌透露，公司毛利尚未转正，2020年Q2的整车毛利率预计可以达5%，整体业务毛利率可以达到3%。

　　可见目前理想汽车公司的财务和现金流状况尚可。

　　就在公司提交招股书的前十天十天前，即7月1日，理想汽车刚刚获得5.5亿美元D轮融资，其中的5亿美元来自美团旗下全资子公司Inspired Elite Investments Limited，李想个人出资3000万美元。D轮融资后理想汽车估值为40.5亿美元。