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　　LG化学动力电池的全球制造主要在四地布局，分别为韩国梧仓工厂(与韩国现代合资兴建)、中国南京工厂、美国俄亥俄州工厂和波兰弗罗茨瓦夫工厂。2018年四大工厂的营业收入和归母净利润分别为25.4/39.0/19.7/28.6亿元和0.1/1.2/0.74/-5.0亿元，其中以中国南京工厂获得的收入和利润为最高，波兰工厂目前则尚未盈利。公司在南京另外有一座消费电池工厂，2018年全年销售额为190亿元。特斯拉在上海建厂后，LG的消费电池工厂将为特斯拉开始供货。

　　从产能角度对比，我们根据动力电池5000元/kWh的出厂价格，可推算出LG化学全球四大电池工厂的产能数据。韩国梧仓工厂2018年产能为10GWh，为LG最早建立的动力电池工厂；南京栖霞工厂的产能为13GWh，待南京滨江工厂建成投产后又将释放出13GWh左右产能；美国和波兰工厂的产能分别为6GWh和5GWh，今后都有比较明确的大幅度产能提升计划，其中波兰工厂计划到2022年产能达到70GWh。

　　LG化学目前在中国的电池生产布局主要集中于江苏南京，在2003年成立了南京消费电池工厂后，又分别于2014年和2018年开工建造了南京栖霞和滨江两座动力电池工厂。中国电池业务的蓬勃发展也带动LG化学在中国业绩的持续增长，目前中国和欧洲已经成为近年来LG化学全球业务中收入增长最快的两个地区。

　　综上，不包括南京消费电池工厂产能，我们测算2019年LG化学在中国动力电池的产能至少为23GWh，预计2020年将达到35GWh，到2022年将达到55GWh。可以看出，在进入中国市场的日韩系电池龙头企业中，LG化学产能规划最为积极，企业战略重视程度最高，未来发展势头也因此值得期待。

　　(2)宁德时代：全球龙头联手特斯拉

　　宁德时代2月3日公告，拟与特斯拉签约供应动力电池产品，正式成为其继松下、LG化学之后第三家电池供应商，供货期限2020年7月1日至2022年6月30日。宁德时代与特斯拉的合作，将加速推动特斯拉产业链本土化，同时也将带动宁德时代本土产能的进一步扩张。

　　宁德时代最早从2012年开始展开与华晨宝马的新能源汽车品牌合作，正式进入动力电池领域，之后在2014年成立了德国时代新能源科技有限公司。2015年完成对广东邦普循环科技有限公司的收购，成功将锂电池梯次利用产业链形成循环闭环。2017年公布与上汽合资成立时代上汽动力电池有限公司。2017年松下动力电池的出货量为10GWh，被宁德时代超过，宁德时代开始成为全球动力电池龙头。

　　为捍卫动力电池王者地位，宁德时代近年来动作频频，在国内各地不停建厂投产，以保证产能充足。2017年6月，公司宣布在溧阳建设江苏时代一二三期项目；一年后的18年6月，公司进行IPO募投以推进宁德湖西区项目建设；2019年又追加投资20亿元进行湖西项目扩建；2019年12月又宣布四川宜宾动力电池项目开工建设，产能规划为30GWh。不仅如此，公司分别与上汽、广汽、东风、吉利等整车厂合资建厂，扩充车企“朋友圈”，在动力电池行业版图中不断开疆拓土。据我们测算，宁德时代目前已经公布的在建规划产能总计为202.6GWh，当前产能为40GWh，意味着未来3年内宁德时代将有超过3倍产能提升空间。

　　5.3 欧洲电池扩产：三大电池势力，逐鹿欧洲市场

　　(1)宁德时代德国：龙头触角伸向海外

　　宁德时代最早从2012年开始展开与华晨宝马的新能源汽车品牌合作，正式进入动力电池领域，之后在2014年成立了德国时代新能源科技有限公司。2015年完成对广东邦普循环科技有限公司的收购，成功将锂电池梯次利用产业链形成循环闭环。2017年公布与上汽合资成立时代上汽动力电池有限公司。