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　　从今年以来汽车销量数据来看，以BBA(宝马、奔驰、奥迪)为代表的豪华车销量持续强劲，如上半年乘用车销量同比下跌13.8%，而豪华车同期逆势增长12%。此外，丰田、本田等日系汽车增长势头也较明显，国产自主品牌企业则分化明显，部分欧美企业品牌和国有自主品牌的销量出现断崖式下跌。

　　统计主流品牌车企8月份狭义批发乘用车销量数据可以看到，豪华车系品牌中，北京汽车(1958.HK)旗下的北京奔驰8月份出货量同比增长25.4%，1-8月份同比增长14.3%；华晨中国(1114.HK)旗下的华晨宝马8月出货量同比增长9.6%，1-8月同比增长22.2%。“豪华车属于特色市场，在消费不振的情况下，升级消费需求仍比较旺盛，类似白酒行业中的高端白酒需求强劲，中低端白酒压力较大。汽车行业豪华车企日子相对好过，中低端、入门级汽车企业压力较大。”崔东树分析说。

　　裘伯元也对豪华车企的投资机会表示认可。据他测算，未来中国乘用车年销量至少还有50%的增长空间，而豪华车销量则还有200%的增长空间。数据显示，2018年中国豪华车销量280万辆，其中BBA占比70%，基本意味着中国豪车市场被BBA垄断。裘伯元指出，“华晨中国虽然今年以来已有60%的涨幅，但考虑到其ROE稳定在15%以上，PE(TTM)仅6.7倍，比恒生综指9.54倍的市盈率还低，存在配置价值。就北京汽车而言，虽然奔驰赚钱能力很强，但受北京现代拖累，公司业绩承压。”

　　对于表国内自主品牌车企，裘伯元认为，还需等上3~5年。“三五年后，自主品牌最终剩下三五家，此时才意味着乘用车行业集中度提升和汽车行业竞争上半场的结束，龙头格局将基本明确。”

　　新能源汽车短期承压但不失为好的介入时机

　　如果在进一步细分到新能源汽车领域，虽然下半年新能源汽车销量增长压力仍存，但崔东树认为，“新能源汽车预计到明年将得到明显的恢复性增长。”在他看来，新能源汽车作为行业转型发展的大趋势并没有发生变化。随着特斯拉明年在中国本土的产量进一步得到释放，将推动本土自主品牌的总供应链得到大幅提升，对整个新能源汽车发展将有明显的促进作用。另外，未来新能源汽车将逐步得到消费者的认可，购买力将逐步释放。

　　从新能源龙头企业业绩和销量数据来看，比亚迪和北汽蓝谷都较为抢眼。经历过业绩滑坡后，北汽蓝谷在2018年三季度、比亚迪在今年一季度已经实现净利润持续增长，其中比亚迪今年一季报、中报归母净利润同比增速更是分别高达631.98%和203.6%。销量数据来看，北汽蓝谷旗下的北汽新能源1-8月份出货量同比增长29.4%，而比亚迪股份(1211.HK)在港交所公告称，1-9月份，公司新能源汽车销量为19.26万辆，同比增长34.31%。

　　“中国锂电新能源的两个龙头公司在2019H1都有不错的业绩表现，但主要与补贴换挡所造成的抢装透支需求有关。比亚迪预告3季度归母净利润在15.55-17.55亿元之间，Q3单季度增长1-3亿元，同比、环比均下滑比较严重。公司主营的乘用车业务依旧处于行业补贴退坡和汽车消费不振的双重压力下，但短期不必太悲观。虽然抢装后的业绩增长有压力，但新能源仍旧是我国发展的长期规划，整体行业仍处于爬坡阶段，在市场预期悲观、股价平稳阶段不失为一个良好的买入时机。”周至劭分析说。