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　　“ 庞大集团（维权） 已于今年5月17日提交破产重组申请，目前正在等待审批。”

6月10日，当这条消息被媒体爆出，瞬间引发了汽车行业的巨大震动——作为曾经的中国和全球市值排名第一的汽车经销商集团，庞大集团近年来遭遇前所未有的困境已经是路人皆知的事实，但突然曝出“破产重组”消息，依然是极具冲击力的重磅消息。

从2017年以来，关于庞大的负面消息就没有停止过。

2017年4月，庞大集团接到调查通知书，证监会对其启动了调查；2018年，被“缺钱”笼罩的庞大集团开始卖店“断臂求生”；再到2019年5月21日，上交所公布对庞大集团及其有关责任人的纪律处分决定书，一步一步走来，庞大已经进退维谷。2018年年报更显示，庞大集团2018年全年亏损60-65亿，扣除非经常性损益后，亏损金额达71-76亿。短短一年时间，巨亏超过70亿，庞大毫无疑问已病得不轻。

面对破产重组的消息，庞大集团董事长庞庆华却显得意外淡定，甚至还反称破产重组是“重大利好”，他认为这是解决庞大集团面临的资金问题、化解危机与风险的一个有效途径。

庞大究竟遇到怎样的难题？破产对于庞大来说意味着什么？这个曾经中国和全球市值排名第一的汽车经销商集团的破产重组，是否意味着传统经销商模式已经走到了末路？

庞大之伤，在过于“庞大”

庞大集团全称庞大汽贸集团股份有限公司，主营汽车销售和售后服务，是国内知名的汽车经销商，早在2011年4月28日就挂牌上交所，成为中国首个上市的汽车经销商。

这一切的起点，在36年前。1983年，28岁的庞庆华被分配到河北滦县物资局下属的机电设备公司，由此开启了他在汽车流通领域摸着石头过河的峥嵘岁月。在80年代、90年代的浪潮中，机电公司先是改成唐山市冀东物贸公司，在2008年最终“改制”成为了如今的“庞大集团”。

　　上市前的2010年，庞大集团拥有网点数量926家；上市之后，庞大集团通过新增网点不断扩张。2012年末，庞大集团网点数量达1429家，为历史之最。这时的庞大集团正如其名，登上了全国最大汽车经销商集团的宝座。

与多数汽贸公司采用“租地建店”不同，庞大集团走的却是“买地建店”重资产路线，这也为庞大集团如今的困境埋下了隐患。

当时的庞大集团风光无限，通过IPO、发债和定增，庞大从市场上先后拿到220.70亿元现金，曾经是全球市值第一的经销商集团。不仅在经销商层面做到顶尖，庞大集团还曾是斯巴鲁中国的持股股东、垄断了斯巴鲁在大半个中国的销售；2011年，刚上市不久、意气风发的庞大集团，一度还希望效仿吉利收购沃尔沃，尝试收购萨博汽车，成为全球罕见的彻底打通从生产制造到终端销售的汽车帝国。

　　当然，收购萨博这件事后来流产，而庞大集团也并没有持续牛下去。

除了上市第一年的2011年，做到了盈利5.17亿元。从上市次年的2012年，庞大集团便开始亏损。8年间，仅有2011和2016年两个年份盈利，其余5年均为亏损。2018年，这个中国车市28年来第一个全年下滑的年份，庞大集团更是巨亏70亿。

“步子太大，容易扯着蛋”，2010年上映的电影《让子弹飞》的台词，显然没有被庞大集团听进耳朵里去。让庞大集团陷入今天这般困境的，除了汽车零售确实从2018年转冷，更重要的原因正是庞大集团过去十年间的盲目冒进——在全国各地大规模买地建店，甚至还开店开到了蒙古国，让庞大集团的资产规模无比“庞大”，也因此负担了天文数字的贷款。

“庞大集团当前局面与前期发展速度过快不无关系，但造成资金周转困难的直接原因还是与银行前期大幅抽出贷款有直接关系。”庞庆华在接受记者采访时说，上市之初，庞大集团从银行贷款买地、建店，导致长期“短债长用”，使银行担忧庞大的资金面，开始催收贷款。

与此同时，证监会从2017年开始对庞大集团的调查，以及后来证监会、上交所相继对庞大集团和庞庆华在内高管的处罚，都动摇了市场对庞大集团的信心。从2017年至今，庞大集团股价持续走跌。而庞大集团在2018年的季度财报中多次指出，公司商誉因此受损，也拖累了融资与借款渠道的畅通。