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　　拖欠经销商的返利，只是众泰汽车庞大债务的冰山一角。据众泰汽车披露的2020年一季度报，报告期末，公司流动资产121.43亿元，流动负债121.75亿元，短期借款达到48.9亿元，应付票据14.32亿元，应付账款37.84亿元，而其现金及等价物余额仅为17.72亿元。

　　目前，众泰汽车实控人应建仁以及董事长金浙勇已先后被上海金融法院、广东省惠州市惠城区人民法院列入限制高消费人员。

　　消失的现金流

　　外界多将众泰汽车销量下行的原因归结于产品质量不稳定、靠抄袭模仿积累的口碑过于负面，以至于影响品牌和市场。但在经销商看来，真正造成众泰汽车市场断崖式下跌的直接原因并非产品问题，而是因为产能不足。

　　“产品还是有市场，比如说之前推出的t300小强版，4万余元的起步价格，订单还是有的，经销商售前一辆车也有大概4000块钱的利润。效益好的时候一个月能够卖七八十台车。但是因为产能不足，发了一次车之后就没有了。”从2009年就开始经营众泰汽车品牌的经销商冯飞告诉记者。

　　为什么会产能不足？众泰汽车此前在公告中表示，由于资金和供应链问题，以至于零部件供应不足。但是如果按照众泰汽车此前对外公布的数据，众泰汽车2016年扣非净利润达到12.33亿元，2017年净利润达到11.36亿元，2018年净利润达到8亿元。按此数据以及市场终端的情况，众泰汽车并不应该在2019年出现大规模的亏损爆雷以及现金流短缺的情况。

　　经销商怀疑众泰汽车方面在玩资本游戏，将钱转移至母公司铁牛集团的房地产业务之中，但这一猜测遭到众泰内部一位高层人士胡同的断然否认。他告诉记者，在2019年出现资金短缺的问题，缘于2018年以及2019年外界资本环境的变化，所导致的融资困难。“我们在2018年和2019年几次要寻求外部融资，但都因为外部监管和融资政策的变化，没有得到落实。”胡同表示。

　　资金困难一方面导致众泰汽车无力支付经销商和供应商款项，供应商停止供货；另一方面，从去年开始，由于汽车行业各种频繁的负面消息传出，银行抽贷等，对于供应链端也造成影响。“不仅仅是我们，包括我们的上游供应商，他们也有一部分遭遇了资金的问题，以至于不能达产，影响了我们的产能。”胡同称。

　　去年8月，众泰汽车被曝资金链紧张的背景之下，当地政府曾牵手银团，向众泰汽车输血30亿元。但这笔钱并没有完全改善众泰汽车的困窘。

　　“去年小强版出来后，厂家又让我们打钱过去，但是打了200万的现金之后，只收到了20台左右的车。”马明告诉记者，去年9月，众泰汽车方面曾组织经销商到贵州参与“百日会战”誓师。“当时我们也以为众泰有钱了要大干一场，但没想到，给我们发了很小批量的车之后，又没有车出来了。”

　　马明认为，众泰汽车在明知道没有产能的情况下，还要求经销商打款提车，存在明显欺诈。

　　一位已经离职的众泰汽车员工金华告诉记者，当时众泰汽车方面确实是想要利用资金让重庆基地复产，让一个基地滚起来，有了资金之后，慢慢再推动别的基地投产，但后续因为资金问题，零部件供应不足，该基地不得不再次停产。

　　多个基地停产带来的直接后果就是经销商的大面积退网。以上海为例，在众泰汽车的官网上，其在上海地区有6家网点，记者根据网上登记的电话拨打后发现，现存只有一家为其提供维修服务，其余几家要么已经停机，要么早已关店。

　　“30亿的资金，就算是重新开发一款车型都可以投产了，我们也不知道钱用去了哪里。”彼时，众泰汽车对外公布这笔资金的用处为，第一阶段主要是以T300、T600、T700小强版的投产为主，同时也会满足部分第二阶段新产品A16和B21的研发及投产的需要。江华告诉记者，这30亿资金部分用于员工工资发放，还有供应商欠款以及用作公司日常流动资金，但记者未能求证和核实上述说法。

　　“这些计划都还在推进之中，一是地块太大，所需的资金太多，出手需要时间，另外也是受到疫情影响，推进的速度也受到影响。”胡同向记者表示。

　　而据众泰内部负责公关的人士称，本月将会有三笔资金进来，可以部分改善众泰目前的情况。目前众泰汽车的资金窟窿到底有多大？按照该公司此前的说法，2020年拟向银行申请不超过75.5亿元的综合授信循环使用，借以渡过难关。

　　但众泰汽车对外披露的信息已经很难让外界信任。

　　2019年，*ST众泰（000980.SZ）巨亏111.9亿元，2019年年报被天职国际会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告，董事娄国海也称，“无法保证2019年年报的真实性、准确性和完整性”。由于财报真实性遭质疑，*ST众泰从6月24日起被实行“退市风险警示”处理。