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长尾客户的投资诉求主要是安全、便捷、流动性高，很多用户会把钱放在类似余额宝的货币市场基金中；中产阶级投资者对收益率有更高要求，且能承受一定风险，他们主要投资银行理财产品及一些股票基金中；大众富裕投资者有较多的个人财富可以配置，可以尝试更高风险的产品，如私募或信托；高净值投资者主要由银行和财富管理机构的私人银行部来服务。黄卓认为，目前长尾客户和高净值客户的需求基本上能够得到满足，但是对于中产阶级和大众富裕阶层，他们的财富管理需求相对来说并没有特别好的满足，而且这一类投资者也是很多的金融欺诈，还有一些暴利的产品的重灾区。

如近期银行理财产品收益率持续维持在低位，而进入2020年，信托的收益持续下跌，且已有多家信托公司近期曝出风险。

波士顿咨询公司(BCG)联合陆金所发布的《全球数字财富管理报告2019-2020》指出，过去，财富管理机构往往聚焦在高净值客户，大众富裕阶层很难获得针对性服务。而智能化的财富管理将颠覆既有业务模式，并实现前中后台的运营重塑，从而有效降低财富管理机构提 供服务的成本和所收取的费用，进而降低财富管理门槛，使过去未能得到充分服务的大众富裕客群亦能享受专业的财富管理服务。仅以大数据分析为例，就能为机构带来10%—20%客服成本缩减和20%—40%的运营成本下降。近年来，众多海外金融科技公司甚至传统财富管理机构纷纷推出了针对大众富裕客群的智能投顾服务，将投资管理费从1%以上显著减低到 0.25%—0.5%、将投资门槛降低到 5,000 美金左右甚至更低。

“人工智能和数字化技术正在改变华尔街。”黄卓称，数量化分析是资产配置和风险管理的核心，高频交易、程序化交易约占美国股市成交量的60-70%。智能投顾在美国获得快速增长。

随着中国金融业对外开放的持续推进，国际知名资产管理机构正在加速布局中国。今年4月，支付宝和全球最大公募基金公司Vanguard集团独家合作的基金投资顾问服务“帮你投”，将专业的投顾服务门槛降低到了800元，受到不少投资者青睐。

近日支付宝宣称，已经有18家外资资管机构在支付宝上开设数字“办事处”，其中9家是全球排名前20的顶尖资管机构。

施罗德投资中国区总裁郭炜表示，“中国正处于全球科技发展和创新的前沿，我们积极与业务伙伴合作开发新的投资和教育工具。”施罗德与支付宝理财平台共同推出“投资性格测试”，帮助用户了解自身投资行为。

中产焦虑

在中国市场，投顾刚刚起步。而在美国市场，截至2018年底，投资顾问业务管理规模总计19.9万亿美元的资产。美国在线基金智能投顾市场则自2012年诞生以来，每年都保持着指数级的增长。

近日，先锋领航投顾、嘉实基金、银河证券和上海高金金融研究院一起上支付宝做直播，讨论基金投顾对中国财富管理行业的影响。他们认为，代表用户利益的基金投顾未来3年在国内的规模将达到5000亿。与之对比的是，当前中国投资者大量的财富配置集中在现金管理等低风险产品，目前余额宝这样的规模超2万亿元的货币基金巨头。根据中国资产管理协会的数据，第一季度中国货币基金管理的资产规模高达人民币8.2万亿元。但是，货币基金吸引的多是小额、分散、 短期的个人投资者资金，距离专业的财富管理尚有距离。

因此，财富管理市场亟需寻找新的增长来源。黄卓认为，大众富裕阶层及中产阶级投资者将有望成为潜在客群。

当前中国拥有一个庞大且快速成长的中产阶级群体，他们大都出生于70与80年代，一般夫妻二人面临着按揭买房、赡养老人、养育子女的重任，同时还要为自身的退休养老、医疗保障等方面进行规划，因此对家庭财富管理及中长期财务规划服务具有迫切的需求。而在过去的十年中，中国经济高速增长，这部分投资者曾取得过较为客观的收益率，但高收益新的宏观与市场环境下必将难以为继。他们虽然数字化程度高，但是财富积累时间短，投资理念尚不成熟，财富管理机构自身的专业度也有限。

尤为值得指出的是，中国个人资产中，住房占比远高于金融资产。今年4月份，中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组称，2019年10月中下旬在全国30个省（自治区、直辖市）对3万余户城镇居民家庭开展了资产负债情况调查显示，中国居民住房资产占家庭总资产的比重为59.1%。和美国相比，我国居民家庭住房资产比重偏高，高于美国居民家庭28.5个百分点。