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　　汽车经销商集团现两极分化 二手车业务成新战场

　　证券时报记者 舒令

　　今年上半年，几家国内知名汽车经销商集团动作频频，引发行业关注：广汇汽车(5.080, -0.14, -2.68%)收购布局加速、亚夏汽车(9.340, -0.50, -5.08%)“卖壳”中公教育、庞大集团(1.760, -0.05, -2.76%)抛售优良资产后又引入互联网企业战略投资……业内普遍认为，国内汽车经销商集团已呈现两极分化，且趋势越发明显。

　　业内人士分析认为，随着未来行业整合进一步加速，行业集中度将继续上升，不仅留给中小经销商的生存空间和机会越来越少，也考验着大型经销商在市场增速放缓、面对行业痛点时突破困境，实现转型升级的能力。

　　行业整合加速

　　马太效应明显

　　根据中国汽车流通协会5月发布的《2018中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜》，过去一年中国汽车经销商整合速度持续加快，马太效应越发明显，并且与过去的“百花齐放”不同，经销商行业也逐渐趋向规模化效应。

　　据百强榜，从2015年开始，中国每年增加一个“500亿元俱乐部”的经销商集团，至2017年，营业收入在500亿元以上的经销商集团已经增加到7家。与此同时，营收规模在50亿~100亿元区间的经销商集团数量，由33家同比增加15.2%至38家。相比之下，排行榜上营收规模在50亿元以下的经销商2015年还有32家，到2017年则减少至17家。

　　“强者愈强”，大集团带来的规模效应也较为明显。中国汽车流通协会秘书长沈进军表示，去年中国汽车百强经销商集团新车销售750万辆，占全国总体乘用车销量的30%；营收超过百亿元的经销商集团，总销量和收入占全部百强集团总销量和收入的近80%。百强榜中，广汇汽车以1607亿元的营收规模独占鳌头，其2017年整车销量达到110万辆。

　　大型经销商集团之间以及大型经销商对小经销商的整合、兼并与重组不断展开。

　　今年5月，广汇汽车以12.53亿元收购庞大集团旗下5家奔驰4S店，销售网点规模进一步扩大。据年报数据，截至2017年底，广汇汽车旗下共800家网点，其中包含737家4S店，较2016年末增加78家；广汇汽车总资产达到1352.46亿元，同比增长20.8%，也主要得益于多项兼并重组。据了解，2015年9月，广汇汽车与天津保税区空港经济区管委会、易车公司、天津开利星空合资建立国内最大平行进口汽车电商总部项目；2016年6月，广汇汽车完成了对宝信汽车的收购；为进军西南，与云南中致远汽车达成战略合作；以10.062亿元全资收购了深圳鹏峰17家4S店。

　　业内人士分析称，通过不断并购和相应战略调整，广汇汽车快速占领新市场，巩固龙头地位，预计其今后应还将加速布局，进一步扩大规模。广汇汽车自2011年以来一直是中国汽车经销商百强排行榜的常客，今年已是其继2016年、2017年夺魁后再度蝉联冠军。

　　困境求生亟待转型

　　德勤发布的《中国汽车经销商集团金融服务白皮书》指出，中国汽车流通行业如今正在从快速发展期向稳定发展期转型。在当前阶段，汽车经销商集团之间的两极分化情况将会进一步加剧：经营状况优、盈利能力强且信用好的企业，会更加壮大；部分经营状况不佳的企业则可能陷入“资金短缺-利润下降-融资困难-资金短缺”的循环，面临被兼并或离开市场的局面。

　　今年5月，老牌汽车经销商亚夏汽车披露重大资产重组预案，拟将除保留资产外的全部资产与负债作为置出资产，与11名交易对方持有的中公教育100%股权中的等值部分进行资产置换，中公教育作价185亿元重组上市，亚夏汽车实控人变更，上市公司将转型为非学历职业就业培训服务商。

　　亚夏汽车于2011年在深交所上市，是安徽省最大的汽车经销服务商，但近年来其业绩持续下滑。今年第一季度，亚夏汽车实现营收14.38亿元，同比增长3.45%，但归属于上市公司股东的净利润仅为1026.36万元，同比下滑58.51%。该公司曾在其年报中表示，“上市公司业务规模在行业中排名不够突出，竞争力有限，未来盈利成长性不容乐观”。亚夏汽车在去年的汽车经销商百强榜上位列第42位，而到了今年，榜单上已见不到亚夏汽车的名字。

　　陷入困境亟待转型的还有庞大集团。

　　7月2日晚间庞大集团公告称，控股股东庞庆华及其一致行动人，拟向58同城创始人姚劲波参与发起设立的公司，转让上市公司5%~6%的股份。最近一段时间，从涉嫌信息披露违规遭证监会顶格处罚、2017年年报遭上交所问询、为回笼资金抛售旗下高利润4S店，到本次转让股权引入互联网企业战略投资等一连串事件，使庞大集团一度成为行业焦点。虽然庞大集团以2017年营业收入704亿元的成绩，位列百强榜第四，但其2017年归属于上市公司股东的净利润仅为2.12亿元，较2016年同期相比大幅度下滑44.45%。而其历年财报显示，自2011年上市至2017年末，庞大集团仅在2016年实现了扣除非经常性损益后净利润为正。