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从近几年业绩来看，江淮汽车在2017年、2018年连续两年出现亏损，分别为-1.946亿元、-6.345亿元。尽管2019年实现扭亏为盈，但盈利原因并非基于产品热销，而是得益于政府补贴，扣非净利后，江淮数据依然表现为-9.78亿元。

与之对应的是，江淮汽车的市场业绩正处高度承压状态。2019年，江淮汽车全年销量16万辆，这与一汽-大众、上汽大众合资企业单月销量大抵相当。2020年第1季度，疫情因素再度迫使江淮营收下跌37.68%，净利润亏损3.56亿元，同比跌幅650.70%。

除直接的资本补足外，江淮大众业绩的逐步上扬，这也将在一定程度上补足江淮的多年亏空。与此同时，大众集团也表示愿与江汽控股在法律法规框架下，在各领域进一步进行全面深入的合作，随着电气化平台、电气技术的后续协同，这也将进一步助力江淮汽车实现“2025年新能源车型占比30%”的企业愿景。

对于此次募资，国轩高科在公告中表示，这将对企业产生三点影响：

其一，把握新能源汽车产业发展机遇，扩大动力锂电池产能、发展正极材料产业，这满足了国轩高科不断增长的客户需求。

目前进展来看，国轩高科正处于产能、市场的高速扩张期。去年11月，企业宣布投资55亿元新建7GWh的锂电产业基地，建成后与先期项目合计形成总产能10GWh。除去江淮、吉利、上汽大通等国内客户外，去年，国轩还与博世签约，计划在2020年为其批量供应锂电、模组和电池包等；在与印度Tata的合作中，二者以合资建企的形式向印度市场进军。

引入大众资本，无疑将为国轩高科拓增产能提供了充足的财务支持。国轩高科公告表示，其募资净额将直接用于生产建设及补充流动资金，标的项目为年产16GWh的高比能动力锂电池产业化项目、年产3万吨高镍三元正极材料项目。

其二，本次与大众中国的战略合作，将进一步推动国轩高科动力电池业务发展。

国轩高科期望，在与大众中国战略合作过程中，双方可发挥各自优势，提升电池领域核心竞争力及整体业绩水平，并实现双方在新能源电池业务领域的协同效应。

从国内动力电池装机量来看，国轩高科处于第二梯队领军位置，但与宁德时代和比亚迪相比仍有距离。数据显示，2019年，宁德时代和比亚迪该项数据分别为32.31GWh、10.78GWh，分比是国轩高科的10倍和3.4倍。

随着“大众-国轩”的深度绑定，大众未来的市场体量，无疑将对国轩高科提增装机量、改善业绩表现具有积极意义。

其三，合作将补充国轩高科发展所需资金，进一步优化公司财务结构。

此前，为实现市场业务的迅速扩张，国轩高科在2017至2019年，归母净利一直呈现负增长，分别为8.38亿元、5.8亿元、5125万元，同比下降18.71%、30.75%、91.17%。同时，公司资产负债率分别为51.72%、58.47%、64.02%，呈逐年上升趋势。

对此次引入资本，公告对此概括，“有利于公司优化资本结构、改善财务状况、提高公司抗风险能力。”

公告解释，这一方面可更好满足公司战略合作伙伴不断提升的采购需求，为其提供可靠的供货保障，由此提升企业营收；另一方面，募投项目实施后，公司产业链布局进一步优化，规模化生产将进一步提升公司与供应商的议价能力，这也将有助于降低单个产品的生产成本。

值得注意得是，尽管大众中国持股26.47%，但交易完成后，大众中国表决权比例仅为13.20%，李缜及其一致行动人表决权比例为18.20%。同时，公告也置入了未来三年不更换实际控制人得相应条款。对此大众中国表示，“李氏家族在国轩高科控制力非常大，他们能力很强，我们现在没有计划介入他们的管理。”

除企业层面外，大众中国的资本入局，这对激发国有汽车企业活力、激活地方产业经济，同样具有标杆意义。