时尚汽车_汽车生活移动版

【财联社】（上海 研究员袁晓茜）讯，5月28日，蔚来汽车发布2019年第一季度未经审计的业绩公告。根据财报及招股书披露，蔚来汽车自成立以来处于持续亏损状态，一季度净亏损26.24亿元，同比增长71.4%。但由于该季度经营业绩好于市场预期，因此财报发布后，股价走高，当天收盘涨3.63%，报4美元\/股。以下为您带来详细的财报解析。

　　华尔街分析师普遍看好蔚来汽车的发展，基本给予“买入”和“持有”评级。

　　图片来源：Thomson Reuters

概况

ES8型汽车交付量：2019年第一季度为3989辆，相较于2018年第四季度7980辆，环比下降50%。

销售额：2019年第一季度，汽车销售额为15.352亿元人民币（合2.288亿美元），相比2018年第四季度环比下降54.6%。

汽车利润率（Vehicle margin，注：仅由汽车部分营收和成本计算所得）：2019年第一季度为-7.2%，而2018年第四季度为3.7%。

总营收：2019年第一季度为16.312亿元人民币（合2.431亿美元），相比2018年第四季度环比下降52.5%。

毛利率：2019年第一季度为-13.4%，而2018年第四季度为0.4%。

　　净亏损：2019年第一季度为26.236亿元（合3.909亿美元），相比2018年第四季度环比下降25.1%，比2018年同期增长71.4%。

　　现金及现金等价物、限制现金和短期投资：截至2019年3月31日，该部分为75.365万亿元（合11.23亿美元）。

核心财务数据解析：

营收方面

蔚来汽车营收来源包括电动汽车销售部分和服务、配件等其他销售部分，其中主营业务电动汽车销售占营收的绝大部分。

——汽车销售额

　　2019年第一季度，汽车销售额为15.352亿元（合2.288亿美元），同比下降54.6%。 销售额减少归因于18年第四季度加速交付ES8车型，19年电动汽车补贴削减，以及受农历新年季节性因素的影响。

——其他部分销售额

2019年第一季度的其他销售额为9600万元（合1430万美元），相比2018年第四季度环比增长76.4%。该部分增长主要归因于NIO life商品和服务收入的增长。

成本方面

包括销售成本和经营性成本，两部分各占到大约50%的比例。

——销售成本

　　2019年第一季度销售成本为18.505亿元（合2.757亿美元），相比2018年第四季度环比下降45.9%。销售成本下降主要由于该季度ES8车型交付量下降。

　　——经营性成本

-研发支出

2019年第一季度研发费用10.784亿元（合1.607亿美元），较2018年同比增长55.4%，较2018年第四季度环比下降28.8%。扣除股权报酬支出，调整后的研发费用（非公认会计准则）为10.462亿元（合1.559亿美元），较2018年同比增长52.7%，较2018年第四季度环比下降30.0%。

相较于2018年第四季度研发费用减少，主要归因于18年四季度公司投入较多的成本，频繁测试尚在研发阶段的新型SUV-ES6型轿车，该轿车于去年12月份成功进入市场。

-销售及一般管理支出

2019年第一季度该部分费用13.199亿元（合1.967亿美元），较2018年同比增长71.5%，较2018年第四季度环比下降32.2%。不含股份补偿费用，该部分费用调整后（非公认会计原则）？？？？？？？为12.341亿元（合1.839亿美元），较2018年同比增长67.6%，较2018年第四季度环比下降32.4%。相较于上年四季度，该部分费用下降主要是由于市场推广活动和外包专业服务支出减少。

图片来源：公司财报

利润率方面

——汽车利润率

2019年第一季度的汽车利润率为-7.2%，而2018年第四季度为3.7%。汽车利润率下降的主要原因是ES8车型在2019年第一季度的交付量下降。

——毛利率

2019年第一季度毛利率为-13.4%，而2018年第四季度毛利率为0.4%，主要是受2019年第一季度汽车利润率下降拖累。

收入方面

——经营性亏损

2019年第一季度为26.177亿元（合3.9亿美元），相比2018年第四季度环比下降24.1%，相较2018年同比增长78.8%。扣除股权补偿费用，2019年第一季度经调整的经营性亏损（非公认会计准则下）为24.981亿元（合3.722亿美元），相比2018年第四季度环比下降24.4%，相较2018年同比增长75.7%。

——净亏损

2019年第一季度为26.236亿元（合3.909亿美元），相比2018年第四季度环比下降25.1%，比2018年同期增长71.4%。扣除股权补偿费用，2019年第一季度调整后净亏损（非公认会计准则）为25.04亿元（合3.731亿美元），比2018年第四季度下降25.5%，比2018年同期增长68.2%。

——归属于普通股股东净亏损