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　　3月6日，基金君邀请到了华夏基金数量投资部高级副总裁、华夏新汽车ETF基金经理李俊作客粉丝会，为大家详解新能源汽车主题指数投资的窍门。李俊在指数投资领域经验丰富，也是行业主题ETF达人，截至3月6日，其管理的行业主题类ETF规模已超340亿元。在管理行业主题ETF上，他的投资管理经验丰富，既管理着金融、地产等周期性行业ETF，也管理着5G、AI、新能源车等尖端科技行业ETF。

　　基金君整理了当天活动的文字实录，与您分享：

　　新能源汽车替代大趋势明确

　　问：目前新能源车产业的估值处在什么水平？现在投资新能源车板块，是否风险很大？您觉得新能源车产业，是否也是被目前科技股的火爆行情带动起来的？

　　李俊：目前，新能源汽车产业龙头企业大概40倍左右估值，不过公司竞争力不同，它的估值水平也不一样。最优质的，如宁德时代，估值大概是50多倍PE，中游各个环节、材料等龙头企业估值大概是40倍PE。(数据来源wind，截至2020.3.6)

　　关于投资新能源车的风险有多大，其实不仅仅跟基金相关，跟投资者本身也有一定关系，因为很重要的一点在于投资者的投资目的，即长期投资还是短期投资。

　　如果是长期投资，目光可以放得更长远一点。要看到目前无论是中国，还是欧美，新能源车方面政策力度都非常大。如欧洲的补贴标准，目前是超预期提高，控制碳排放的趋势更是加速了传统车系向电动化转型，所以新能源车的空间很大。如果基于长期的眼光去投资，风险是比较可控的。但是如果基于非常短期的投资目的，就需要看一下短期的市场因素，包括资金流动性松紧，以及目前疫情之后复工进展，还有海外疫情的发展、美联储及各国央行货币政策的走向，甚至是美国的大选情况等都会有影响。所以风险需看投资者持有基金的目的是长期还是短期，需要关注的因素不一样。

　　本轮科技股的火爆主要有几个因素，首先，不少科技板块本身成长周期比较好，其次，疫情之后流动性较为宽松，在此背景下，包括像新能源车等科技板块都有一个上涨行情，而且新能源车本身未来的空间就非常好。所以，从这方面来讲，不能说新能源车是被其他科技板块带起来的，但是不可否认的是流动性宽松确实是本轮科技行情较大的助推因素。

　　问：国内现在新能源汽车产业发展在国际上怎样？是在最底层，还是中间，或者已经在核心？

　　李俊：中国新能源车销量占全球非常大体量，而且中国是全球的新能源汽车产业非常核心的地区。经过11年的发展，中国已经培育了一个新能源车的产业链。我们可以将新能源车分为三个维度，一个是车，一个是动力电池及材料，最后是锂钴等矿产。其中，车方面最优质的产品在美国，即特斯拉，在这个方面我国还有很大一段距离要去追赶，但是相比燃油车方面的差距已经是大大缩小了。动力电池以及材料方面，中国已经是全世界第一梯队，以宁德时代为代表的优质龙头企业，以及它的工业体系基本都集中在中国。最后在锂钴方面，以天齐锂业、洛阳钼业为代表的优秀公司，已经掌握全球最好的资源。

　　问：引入特斯拉究竟是鲶鱼激活还是引狼入室，我们最近看到合肥引进了蔚来生产线。那么国产新能源汽车的机会在哪里，基民面临的机遇和风险是什么？

　　李俊：应该是机遇和挑战并存，很少只有机遇而没有挑战，甚至很多时候正是因为有挑战，才能激发活力，中国加入世贸组织之后的发展历程，也说明了这一点。现在在全球化受到一定挑战的国际环境下，我国政府仍然再次强调对外开放，这其实是一种自信，也是一种必然的选择。因此，我们看待这个问题的时候也需要从大的历史、现实背景出发，而不是单纯去看新能源车这一细分的领域。