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　　问：如果中美关系缓和，美国的芯片再度低价优惠售卖给中国，中国本土的半导体和芯片行业的生存空间是否会受到冲击？半导体的国产化路径会否发生改变？还可以继续投资吗？

　　樊勇：中国已经充分认识到半导体行业对信息产业发展的重要性，中美在技术领域的竞争目前来看很难缓和，即使缓和也不会对国内半导体国产化路径发生大的改变。相较于广大的半导体市场，国内厂商目前规模较小，还谈不上市场冲击。半导体投资机会依然很大。

　　看好科技板块的成长性

　　重点布局新能源汽车、5G、半导体

　　问：这次黑天鹅事件以后，科技板块大概率会复苏，请谈谈自己对未来半年的走势？

　　樊勇：对科技板块来说，疫情影响了短期需求和企业的开工率。长期看，疫情事件对科技板块影响并不大。因此，未来半年的走势主要还是要看疫情什么时候能够得到完全控制，长期看，只要产业逻辑和公司业绩增长趋势不变，优质个股会有持续的表现。

　　科技板块大概率会复苏，这是基于对未来科技板块的产业成长趋势和未来企业的盈利能力非常好的判断。

　　以5G板块为例，2020年处于5G建设期，在部分区域将实现商用。整个1~4G都是基于人来建设的，都是人在用。但5G开始不仅人在用，工业、商业、企业，整个万物都是需要用到5G网络，基于5G和5G应用会有非常大的板块投资机会。

　　问：请问您针对投资科技板块中“5G、半导体、新能源等领域的股票是采取怎样的投资策略和投资思路呢？面对波动性风险又如何考虑？

　　樊勇：2019年，5G和半导体是我们主要配置，新能源汽车次之。2020年，我们主要配置方向不会有大的改变，依然看好这几个领域未来几年盈利持续改善带来的投资机会。但结构上，预计新能源会占更高的权重。我们认为新能源汽车现阶段市场空间和盈利改善能力更加有吸引力。

　　面对波动性我们要看影响股价波动的因素是什么？是因为疫情这样短期的因素，还是因为一些重大技术障碍导致产业发展推迟或者技术路线错误被新的技术替代。如果是短期的问题，其实不会对我们的投资策略有大的影响。但如果是大的技术性问题，影响到产业技术趋势，我们会做较大调整。

　　问：欧洲国家逐渐取消对我国5G的限制，对后市走势有何分析？

　　樊勇：全球5G需求目前主要是中国、美国和欧洲等地区。中国通信企业在美国市场份额本来就不大，所以欧洲国内5G相关的一些企业有较大影响。

　　欧洲国家逐渐取消对我国5G的限制，这肯定是好事。但是具体要看欧洲国家是否完全依照市场需求，完全公平地对待中国企业。对后市而言，我们整体看好国内5G板块的投资机会，欧洲是否放开，我们会有不同的投资策略去应对，选取业绩弹性更大的标的作为投资选择。

　　认可产业趋势后忽略短期波动

　　运用三个标准选择标的

　　问：新年伊始，就发生了好多突如其来的变化，您现在如何看待2020A股市场的投资机会？对普通个人投资者有哪些新的投资建议和忠告？

　　我们对2020年市场整体比较乐观。2020年会有很多突如其来的变化，但是我们真正的核心是整个行业的产业发展趋势和上市公司的盈利情况。一些变化对企业盈利和产业趋势没有影响，我们不会太这种变化，相反这些变化会带来很多的交易性机会。

　　对个人投资者而言，不应该盲目追高。认可产业趋势后，最好能忽略短期的波动。最核心的是认识到投资过程的风险，如果风险承受能力比较低，要投低波动的基金，如固定收益的基金。投资高收益、高波动基金，如股票型基金，就要认识到它的波动性。另外，投资周期要适当拉长，短期的交易其实是无效的，甚至还会亏钱，交易成本比较高。

　　问：您现在看好哪些行业板块的投资机会？能够让您心动的投资标的，需要具备哪些条件？

　　樊勇：金鹰信息产业基金目前重点投资了5G、新能源汽车、半导体。我们认为这几个板块在未来几年都会有持续的投资机会。

　　我们选择标的标准：

　　1）行业市场空间要大、未来几年能够看到行业处于快速成长期。

　　2）公司在产业链中有核心竞争力，未来每年能够保持ROE稳定在较高水平。

　　3）公司管理团队要优秀，能够带领公司不断取得突破，保持公司竞争地位。

　　问：请教一下可以通过什么方法工具和渠道去了解基金经理的投资理念和策略？如何从历史数据挖掘出基金的未来价值？