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行业配置方向：1、蓝筹核心资产。公募基金、外资、社保基金等对包括消费、金融在内的蓝筹板块持仓比例居前。在股权时代来临的背景下，大量机构资金将会进入市场，机构资金占比将会逐步提升，这些蓝筹个股存在资产配置的需要。但是未来并非所有蓝筹个股都能获得超额收益。随着A股机构资金占比逐步提升，投资者将会更加关注上市公司的业绩。一些估值合理、盈利增速稳定、成长空间大的核心资产将会获得确定性溢价。

2、硬核科技板块。从业绩端来看，并购重组政策放开以及科技类公司内生业绩增速的反弹会促使2020年硬核科技板块业绩边际好转。从估值端来看，2020年，政策刺激将使得硬核科技板块的估值继续提升。