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受经营业绩下滑、资金链紧张的影响，正通汽车的股价跌跌不休，7月27日盘中，一度跌至0.72港元/股，创出历史新低，较2017年的高点（8.82港元/股）累计跌幅超过91.3%，总市值更是蒸发超过217亿港元。

众所周知，汽车经销商对现金流的依赖程度非常高，库存中的汽车大部分是通过融资租赁而来，经营负债偏高，资金链紧绷。据业内人士表示，一旦资金链断掉，基本上就没有办法正常运营了，现在所有经销商的处境都非常艰难。

2019年，昔日的中国汽车经销商巨头—庞大集团（601258）正是倒在资金链上，因为信贷环境的大幅收缩，高负债经营难以为继，经营性现金流缺口一度超过122亿元，最终无奈通过破产重整化解债务危机。

中国汽车流通协会常务理事贾新光曾公开表示，对汽车经销商而言，资金紧张是常态，大量的库存需要大量的现金投入，一旦融资困难，资金链就很容易断掉，即便是在行业好的年头，经销商也是有跑路的。

正通汽车背后的“湖北前首富”

债务是一把双刃剑，压垮资金链的另外一面则是，迅速做大企业规模，迅速催生亿万首富。

在陷入困境之前，正通汽车及其创始人王木清曾一度风光无限。

2010年12月，正通汽车赴港IPO，"金融大鳄"索罗斯的儿子罗伯特·索罗斯斥资4000万美元认购正通的新股，令正通汽车IPO震动资本圈。

正通汽车上市后，其董事长兼创始人王木清的财富暴增，仅在2011年7月正通公司的一次配售中，王木清套现约10亿元，随后以93.2亿元的财富登上“新财富500富人榜”。

这是王木清第一次出现在主流媒体圈内，此前的他非常低调，几乎与媒体绝缘，即使是湖北汽车圈内，王木清都鲜有人知晓。

正通汽车上市后的第一年，王木清祭出大手笔，收购中汽南方，上演了一出非常精彩的“蛇吞象”并购大戏。

2011年8月，正通汽车公告，以55亿收购了深圳经销商中汽南方。资料显示，2010年，正通汽车的销售额仅76.11亿元，位居中国汽车经销商排行榜第20位；而中汽南方的营业额高达161.81亿元，位列排行榜第9位，二者相差足足2倍之多。

通过对中气南方的并购，正通汽车一举成为了宝马、奥迪、路虎/捷豹、沃尔沃等豪华品牌在中国的核心经销商。其股价亦实现翻倍式暴涨，于2011年7月底创出历史新高，总市值飙升至246亿港元。

完成收购的次年，正通汽车的中报数据显示，其营业收入、毛利分别上升127.4%及89.7%，其豪华及超豪华品牌汽车销售收入增长超过150%。

“蛇吞象”背后，是王木清剑指全国的野心。仅2011年，正通汽车便密集完成了其他3次收购案，并将总部由湖北迁至北京。

疯狂买买买的加持下，正通汽车的规模迅速膨胀，2013年，王木清也迎来了高光时刻。当年，福布斯公布的世界亿万富豪排行榜，湖北有3名富豪登上榜单。

其中，排名首位的便是正通汽车集团董事长兼创始人王木清，身家14亿美元身价，当年也是湖北富豪登上福布斯全球富豪榜人数最多的一次，另外2位分别是卓尔控股董事局主席阎志、九州通董事局主席兼创始人刘宝林。

现如今，年近70岁的王木清已经退隐，正通汽车的掌舵人是其儿子王伟泽。他的习性同父亲一样，为人非常低调，也几乎与媒体绝缘。

面对庞大的债务，王木清一手打造的汽车经销“王国”能否熬过史上最严峻的考验？