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上周行情上周五个交易日,沪深300上涨1.12%,汽车及零部件板块上涨1.34%,跑赢大盘0.22个百分点。其中,乘用车子行业上涨0.33%;商用车子行业上涨3.97%;汽车零部件子行业上涨1.60%;汽车经销服务子行业上涨0.33%。

个股方面,涨幅居前的有江淮汽车、奥福环保、富临精工、长源东谷、钧达股份;跌幅居前的京威股份、联明股份、南京聚隆、阿尔特、越博动力。

行业新闻1)工信部将三项电动汽车安全强标列入公告管理;2)工信部公示新能源汽车补助清算终审结果,108亿元补贴即将下发;3)陕西省对无车家庭购置首辆家用新能源汽车给予适当支持;4)深圳市出台支持智能网联汽车发展专项政策,最高资助2亿元;5)昆明加快推进充电设施建设,新能源汽车停车将优惠;6)法国投资80亿欧元支持汽车业,最高单辆补贴1.2万。

公司新闻1)大众入股江淮签署增资意向书,将拿下江汽控股50%股权;2)大众中国将成国轩高科大股东,但在一定期限内放弃部分股份表决权;3)宁德时代调整募资方案,拟定增不超197亿元;4)比亚迪:比亚迪半导体以增资扩股的方式引入战投;5)因供应商认证存不确定性,先导智能终止2亿元资产出售。

本周行业策略与个股推荐大众汽车近期在华动作频频,一方面大众中国拟通过增资方式获取江汽控股50%股权,同时拟增资合资公司江淮大众而持有其75%股权,江淮大众是大众汽车在中国的第三家合资公司,在增持后将向其授予大众集团旗下的主流品牌及一系列新能源产品,江淮大众将逐渐扩大规模并力争在2029年间达到年产量35~40万辆,大众CEO迪斯表示江淮大众会推出和一汽-大众、上汽大众优势互补的产品,今年起大众依托于其MEB平台生产的ID系列车型将陆续量产,我们认为三大合资公司形成的合力将加速大众汽车在华MEB平台的应用推广,不断扩大其在电动汽车领域的市占率;另一方面大众中国拟战略投资国轩高科以获得其26.47%的股权,国轩高科是国内第三大动力电池供应商,具备技术和产能实力,大众在动力电池领域的这一投资,不仅将缓解其动力电池供给不足的压力,还能降低供应链风险、提高议价能力,我们认为未来将有更多车企采取入股动力电池厂商的方式缓解供给压力。

新能源汽车方面,欧洲车企巨头大众、戴姆勒等正在加速电动化转型,虽短期受疫情影响投资建设进度放缓,但目前正在加速复工复产,叠加政策支持,在疫情好转后电动汽车的销量有望回暖,国内具备全球竞争力并积极布局海外市场的优质新能源产业链龙头标的将持续充分受益。沿着全球化供应链主线,我们看好:1)国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司,如拓普集团(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、宁德时代(300750,电新组覆盖)、岱美股份(603730)、宁波华翔(002048)、华域汽车(600741)、富奥股份(000030);2)进入大众的主要电池供应商LG化学和宁德时代供应链的企业,如先导智能(300450)、璞泰来(603659)、恩捷股份(002812)。此外,我们看好能在激烈的竞争中生存下来并脱颖而出的自主车企,如比亚迪(002594)、宇通客车(600066)。

智能汽车方面,智能网联汽车政策体系将愈加完善,支撑整个行业快速发展。

随着产业链各环节企业加快合作和转型升级,智能网联汽车的量产和商业化应用将提速,汽车电子与ADAS装配率有望快速上升,我们看好汽车电子、ADAS领域的投资机会,建议关注拓普集团(601689)、星宇股份(601799)、德赛西威(002920)、保隆科技(603197)。

风险提示:政策波动风险;全球新冠肺炎疫情控制不及预期;特斯拉生产及产能建设不及预期;大众增资进展不及预期;国际车企电动化转型不及预期;新能源与智能网联汽车推广低于预期。

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