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　　同时，尽管美国各州陆续开始复工，但经济暂停容易、启动难，失业增加、收入减少、企业破产倒闭都会有乘数效应，影响不仅仅在于短期。所以，美国失业率往往具有上得快、降得慢的特征，美国1948年以来的11轮周期中，失业率平均在11个月内快速达到顶峰，而再回到低点则平均花费58个月，最长的一次是在1991年3月失业率达到峰值后，用时120个月才完全恢复，美国本次危机可能也很难例外。

　　3、长期政策有掣肘

　　这个掣肘便是美国很难实行负利率。近日，特朗普和美联储主席鲍威尔又“掐”了起来，特朗普称自己是负利率的坚定拥护者，但鲍威尔断然拒绝，称美国不可能实行负利率。背后的原因是，美国作为世界储备货币和全球金融市场锚，其利率也是全球金融市场的锚定定价。

　　更重要的是，美国还有4万亿美元的货币基金，是企业短期融资和资金运作的重要渠道，大量企业通过短期商业票据进行融资。负利率将导致货币基金投资人流失，造成美国企业短期融资出现问题。

　　用一句话说，美国负利率对经济的刺激效果非常有限，但对全球货币金融市场造成的影响却很负面。

　　综上来看，长期存在的不利因素将使得美国经济很难在明年强劲复苏。

　　当所有人都遭受同样的极端灾难时，便会有更多的人愿意接受一些牺牲，用句白话来解释便是：面对“天塌下来了”的灾难，人类更团结了。因此我们能够看到，尽管欧美国家个别政客甩锅中国，事实上却是全球采取了较为一致的行动，以应对这场灾难。

　　加上人类有了改变自然的能力(或者自以为有了这种能力)，使得这种团结看起来更加有效。包括美联储在内的政府决策者和既得利益者在近两个月所做出的政策对冲，便是这种能力的体现。由此来看，短期内这种政策将有效地缓解美国的极端困境，不致崩溃。

　　不过，一旦这种灾难过去，不同的利益群体必会重新打起自己的算盘。到明年或者更久的未来，对于欧美国家，这种全国、全球一致的政策行动将很难再持续下去。并且之前的一致行动还会在更长的未来造成其他后遗症，当然这是后话了。

　　编者按：本文由公众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任助理陶金 (责任编辑：admin)