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【大众入主国轩高科一字涨停 新能源汽车市场景气度有望提升】消息面上，国轩高科5月29日公告，因引入大众中国作为公司战略投资者需要，公司控股股东珠海国轩、实际控制人李缜及其一致行动人李晨与大众中国签署了《股东协议》；珠海国轩、李缜与大众中国签署了《股份转让协议》；公司与大众中国签署了《股份认购协议》。

　　 受大众入主消息刺激，国轩高科(002074)今日开盘一字涨停，截至发稿，该股报29.9元，成交4741万元，封单约40万手。

　　消息面上，国轩高科5月29日公告，因引入大众中国作为公司战略投资者需要，公司控股股东珠海国轩、实际控制人李缜及其一致行动人李晨与大众中国签署了《股东协议》；珠海国轩、李缜与大众中国签署了《股份转让协议》；公司与大众中国签署了《股份认购协议》。根据《股份转让协议》的相关约定，珠海国轩将其持有的上市公司24,899,599股股份(占比2.2%)、 李缜持有的31568038股股份(占比2.8%)连同与之相关的全部权利义务按照约定协议转让给大众中国，股份转让价格为每股24.9元，合计1406044161.3元。同时根据《股份认购协议》，上市公司将向大众中国定向发行此次发行前国轩高科已发行的股份总数30%的股份。

　　本次交易后，珠海国轩、李缜、李晨将合计持有公司18.20%股权，大众中国持有国轩高科26.47%股权，但根据《股东协议》约定，大众中国承诺，自本次非公开发行和股份转让涉及的公司相关股份均登记至大众中国名下起36个月内或大众中国自行决定的更长期间内，其将不可撤销地放弃其持有的部分公司股份的表决权，以使大众中国的表决权比例比创始股东方的表决权比例低至少5%。，因此本次交易完成不会导致公司的控制权即时发生变化。

　　同时国轩高科公布《非公开发行A股股票预案》，本次非公开发行股票募集资金总额不超过730,620.73万元，且根据公司与认购方大众中国的约定，认购方的认购总额不低于600,000万元，即募集资金总额不低于600,000万元。 扣除发行费用后，募集资金净额将用于国轩电池年产16GWh高比能动力锂电池产业化项目、国轩材料年产30,000吨高镍三元正极材料项目以及补充流动资金。

　　国信证券指出，大众入主国轩一方面体现了大众在布局电动化战略上的决心，另一方面也会为国内锂电市场格局带来较大的变化。德国大众汽车CEO赫伯特·迪斯此前曾在董事局会议后称，需要加速大众汽车业务改革，通过资产重组、 削减成本以及发展智能网联汽车等新技术，实现从传统汽车制造商转型为自动驾驶和智能网联汽车制造商。而在2019年11月大众发布了其五年电动化计划，公司规划2020年、2025年纯电动车销量比例为4%和20%，此次大众入主国轩高科正是其电动化转型的关键环节，目前锂电池在新能源汽车中的成本较高，对新能源汽车性能影响较大，布局锂电池生产企业有利于大众加快车型开发以及保证产能配套；此外，2019年国内动力电池装机格局集中度较高，国轩高科占比约为5%，仅次于宁德时代与比亚迪位列行业第三，大众入主国轩后预计将会对锂电池市场造成较大的格局变化。

　　整体上由于德国、法国、爱尔兰新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲车企陆续公布电动化大战略以及特斯拉产业链推进进度超预期，海外市场有望改变以往特斯拉一枝独秀的局面，海外供应链的崛起为国内锂电公司打开了新市场，无论是大众MEB平台、宝马供应链还是特斯拉产业链均有望从 2020年起快速放量，海外相对稳定、优质的供应体系将为供应链公司提供利润保障，是支撑行业景气度提升的重要原因；而国内财政补贴政策退坡趋缓，特斯拉、大众引领的爆款车型拉动以及存量出租车、公交车替换和B端采购预期加强，国内新能源汽车市场景气度有望逐步提升。标的方面，重点推荐受益于锂电全球供应链机会标的以及锂电池优质龙头企业：国轩高科、璞泰来、新宙邦等，建议关注亿纬锂能、宁德时代，同时重点推荐新型导电剂行业的龙头公司：天奈科技、道氏技术等。