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　　消费降幅继续收窄。内需中的另一半是消费，4月份社会消费品零售总额增速降幅收窄至-7.5%，限额以上单位消费品零售额降幅也收窄至-3.2%。虽然4月份消费的回升力度不及投资，但从结构上看，依然不乏亮点。

　　必需消费继续向好。4月份，粮油食品类、饮料类、日用品类、中西药品类零售额增速均继续回升，而服装鞋帽针纺织品类、烟酒类零售额均降幅收窄，化妆品类零售额增速也由负转正。

　　可选消费普遍回升。4月份汽车类零售额降幅大幅收窄归零，这意味着汽车对消费的拖累正明显减弱。而4月份石油及制品类零售额，以及地产相关的家电类、家具类、建材类零售额增速也都降幅收窄，通讯器材类零售额增速继续上升，并领跑可选消费。

　　实物商品网上零售占比持续提高。此外，1-4月实物商品网上零售增速继续上升至8.6%，仍远高于社消零售整体增速，因而占比也继续提高至24.1%。

　　4。 地产销售继续回暖

　　地产销售增速继续回升。而作为宏观经济最重要的领先指标之一，4月份地产销售继续回暖，全国商品房销售面积、销售额同比增速降幅分别收窄至-2.1%和-5%。一方面，4月复工复产、复商复市持续推进，另一方面，4月35城首套房贷款利率继续回落，均对地产需求形成提振。

　　土地购置回升转正，新开工降幅收窄。得益于地产销售改善，4月份土地购置面积增速回升转正至13.8%，新开工面积增速降幅收窄至-1.3%，几近归零。而土地购置和新开工的回暖将有望对后续地产投资回升提供支撑。

　　5。 纾困企业保住就业

　　经济常态化复苏，但隐忧仍存。4月份主要经济指标均有改善，从中观高频数据看，5月以来终端需求稳步回升，工业生产边际好转，都意味着经济正逐步向常态化复苏。但考虑到境外疫情仍在扩散蔓延，经济稳定复苏仍面临诸多挑战，比如3月份工业企业利润降幅仍大，而4月份城镇调查失业率反弹至6.0%。

　　“救企业保就业”将是政策重心。417政治局会议提出“六保”，凸显了底线思维，会议还强调运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕。而央行也在一季度货政报告中表示，下一阶段稳健货币政策将更加灵活适度，强化逆周期调节。这都意味着助力企业纾困和保住就业底线将是下一阶段政策重心。