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汽车巨头与动力电池供应商的联姻越发紧密，这一次主角是大众汽车与国轩高科。近日有媒体报道称，大众汽车收购国轩高科股权一事已经获得了董事会的批准，将收购国轩高科 30%的股份，价值为 7.4亿美元（约合人民币52.4亿元）。

由于此事可能涉及内幕信息泄露，深交所在4月21日向国轩高科发去问询函，要求公司在23日前对报道内容予以核实，并说明公司是否正在筹划定向增发或其他再融资事项。4月22日，新京报记者就此询问国轩高科，至截稿对方没有回应。大众集团方面则表示对此不予置评。

受收购消息影响，国轩高科股价近日大幅走高，在前一个交易日涨停后，4月22日公司股价再度逆市上涨4.19%，接近今年2月创下的高点。

国轩高科在今年1月就曾传出过与大众汽车联姻的消息，当时公司表示正在与大众就技术、产品、资本等方面进行探讨，但未就合作形式等达成一致意见。

缘何看上国轩高科？

大众为2025计划铺路

大众集团入股国轩高科的最早传闻来自路透社。今年1月，路透社报道称大众计划收购国轩高科20%的股份，成为国轩高科第二大股东。报道称，大众一直希望控股一家动力电池公司，以更好地管理其供应链。

当时国轩高科对此曾予以公告澄清，表示公司正在和大众就未来可能开展的技术、产品、资本等方面的战略合作进行探讨，但双方尚未就具体合作方式、内容、价格等具体方面形成一致意见，亦未就相关合作事项签署或达成任何实质性的有约束力的协议、承诺或其他安排。

目前国轩高科的第一大股东为公司创始人李缜。去年三季报显示，他本人直接持有国轩高科约11.94%的股份，再加上他控股的珠海国轩贸易有限责任公司亦持有24.84%的股份，李缜在国轩高科的最终受益股份约31.9%。

因此国轩高科向大众集团进行定向增发，如果大众持股超过30%，那么国轩高科易主的可能性非常大。截至4月22日，国轩高科的市值达292亿元，以此计算30%的股份将价值87.6亿元。

在电动车的构成中，动力电池是最为关键的一环，其不仅占成本达50%，而且还决定车辆的续航里程，因此电动车企业普遍与动力电池供应商达成紧密的合作，诸如特斯拉与松下，比亚迪的自产自销等。

因此不难理解大众对国轩高科的入股动机。根据大众发布的2025计划，到2025年大众需要对外采购150千兆瓦时的电池，总采购额高达500亿欧元，其中宁德时代已经成为大众的供应商之一，其德国工厂将向大众供应所需的动力电池。

具体到中国市场，大众的新能源计划有着非常重要部署，其目标是2025年在中国市场销售150万辆新能源汽车，覆盖包括大众、斯柯达、奥迪以及江淮大众旗下的汽车品牌。目前大众在上海安亭和佛山已建设纯电动车工厂，将在今年开始生产基于 MEB 电动模块化平台的纯电动车型，综合年产能将达到 60 万台。此外，对标特斯拉的高档电动车型奥迪e-tron有望今年底在长春开始本土化生产。

坚持押宝磷酸铁锂电池

国轩高科近期大举扩张产能

从动力电池装机量来看，国轩高科在国内排名第三，仅次于宁德时代与比亚迪。根据高工产业研究院GGII发布的《新能源汽车产业链数据库》统计，国轩高科去年总装机量达3.22GWh，同比增长4%，但与宁德时代、比亚迪相比有较大差距，二者的装机量分别是国轩高科的10倍和3倍之多。

国轩高科市场份额上的落后，与其主打磷酸铁锂电池有关。在新能源补贴政策的引导下，早年国内的电动车企业更关注动力电池的能量密度和续航里程，因此三元锂电池更受到市场欢迎，而磷酸铁锂电池只应用在新能源客车、专用车等领域。

尽管三元锂电池的能量密度更高，但从成本来看磷酸铁锂电池的成本优势更突出，国元证券的研报指出，铁锂电池较现阶段量产的三元锂电池保持20%成本优势，即使不考虑技术进步情况下，预计在2022年仍有4%-8%的成本优势。

事实上，磷酸铁锂的技术瓶颈也在不断突破。3月29日比亚迪就发布“刀片电池”，与传统电池包相比，“刀片电池”的体积利用率提升了50%以上，意味着续航里程可提升50%以上，可与三元锂电池一较高下。

根据国轩高科去年的投资者关系记录表透露，公司已完成了磷酸铁锂单体能量密度190Wh/kg的产品升级，能满足新能源汽车400公里以上的续航里程，此外公司计划2019年将磷酸铁锂单体电芯能量密度最高提升至接近200Wh/kg。