2019年4月乘联会狭义乘用车零售销量同比下跌16.9%至150.8万辆,跌幅较3月的-12%有所扩大,未如预期跌幅收窄。环比来看,4月零售销量下跌13.8%,也是近年同期最大的环比跌幅。一方面因为去年4-5月基数相对偏高,另一方面多地国六标准设在7月1日实施也使得消费者持币观望、而经销商更注重清理库存。
4月产销差异较大,产量同比下跌18%至161万台,批发同比跌18%至155万台,因而4月厂家库存增加6.1万,渠道库存下降0.4万。相较零售销量17%的跌幅,渠道库存的降幅偏低,库存系数依然高企。
4月汽车经销商库存系数2.0,同比上升20.5%,环比3月的1.8上升11%,位于1.5个月的警戒水平以上。分车系看,仅合资品牌环比系数有小幅降低,自主品牌、高端豪华&进口品牌库存系数环比分别上涨20.9%和17.9%至2.55和1.78个月。自主品牌方面主要受累于零售端需求的减弱。而豪华进口品牌则更受“西安奔驰”事件影响。
5月前几周的批零数据依旧疲弱表,厂家与经销商在国六实施之前依旧谨慎。行业重点在于消化国五车型库存。 流通协会和威尔逊联合预测六月的狭义乘用车批发销量同比下跌13.3%。跌幅依旧较大体现行业态度谨慎依旧。我们预计5、 6月汽车市场情况依旧艰巨,在经济前景不明确的情况下,汽车作为耐用消费品,消费者仍较难作出购买决定。但同时,我们认为近期的减税降费、汽车下乡、促进汽车消费等政策利好,对汽车消费的促进作用尚未显现,但并非不会显现。随着基数效应未来两个月逐步减弱和国六影响的逐渐化解,若消费信心回归,我们预期销量增速有机会从七月开始转正上市公司方面,一季度行业环境不佳,主机厂利润率恶化。汽车制造业净利润同比下跌24.9%,跌幅大于销量。我们发现销量增速较好的公司,利润同比较差。体现出主机厂在量和利润之间平衡不同的取舍。吉利汽车(00175.HK)年内将相继推出多款新品,老车型的库存调整也将在6月完成,预计未来销量大概率上行。长城汽车未来仍有低基数效应,但担心新品乏力会拖累后续表现广汽集团预计传祺的调整将在二季度完成,继续看好基于TNGA平台雷凌换代带来的销量贡献和广本产能释放的影响。 (责任编辑：admin) |