12 月新能源汽车行业接连出台利好政策，动力电池装机量环比增长明显，全年同比保持增长。四季度铁锂电池增幅显著。1 月7 日，特斯拉对外交付首批Model3，并宣布2020 年实现全部零部件国产化，并提出ModelY 国产化计划，两者共享75%的零部件，国内相关产业链将会受益。
投资要点：
GGII 数据显示，2019 年12 月新能源汽车产量环比增长41%。
全年新能源汽车产量117.7 万辆，近5 年来首次同比下降。年底新能源汽车市场回暖迹象已经出现，在特斯拉国产化、合资电动车新车型不断推出、B 端需求改善，C 端需求结构升级的情况下，我们预计2020 年新能源汽车产销量达到160 万辆。
动力电池装机量节节攀升，全年出现正增长： 12 月，动力电池装机量达到9.71GWh，三元电池、磷酸铁锂电池装机电量分别为4.59GWh 和4.63GWh。2019 年全年，我国动力电池装机电量累计62.37GWh，同比增长9.5%；其中三元电池与磷酸铁锂电池累计装机电量分别38.75GWh/19.98GWh,同比累计分别增长26.22%/-7.37%。磷酸铁锂电池在经过上半年的低谷之后，四季度再度爆发，装机量大幅上涨。
动力电池市场格局分化明显，强者恒强。2019 年12 月宁德时代装机电量达5.14GWh，环比增长43.18%，市占率达到52.89%。
全年来看，宁德时代由2018 年占比41.27%提升至2019 年占比51.79%，行业龙头的地位继续稳固，Q4 市占率54.2%，相较Q3回落9.1pct。市场集中度不断提高，CR10 接近90%。TOP10 除前二地位稳定之外，其他厂商竞争激烈。排名时有变化，一些小厂商无法在竞争激烈的市场中存活，被淘汰出局。随着2020年越来越多的进口车型进入市场，电池“白名单”限制解除，中小厂商面临的处境会愈发艰难，而行业龙头则会长期受益于海外电动车型的本土化。
风险因素：1.市场增长不及预期；2.政策实施风险；3.产业链成本降低不及预期；4.竞争加剧可能导致价格下降等； (责任编辑：admin) |