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　　“刚进入这个行业时，感觉到处都是投资机会，好像遍地是黄金。但是等你真正开始投资，你会越来越谨慎，甚至越来越害怕。”谈到这些年的投资体会，冯金安感慨道。

　　从5亿到400亿的管理规模攀升，投资近70个项目，其中10个项目成功IPO，IPO转化率近15%，这是上汽投资用了整整8年时间交出的一份成绩单。

　　2019年，是整个汽车行业大震荡的一年，汽车销量下滑约9%及新能源汽车补贴退坡，无论是新势力造车还是传统车企，都能感受到阵阵寒意。如此的大变局下，背靠国内最大汽车集团，上汽投资的步伐一直稳健。

　　“未来，我们在汽车产业领域的投资将主要聚焦四个方向，科技创新、服务延伸、产业并购和价值提升。”近日上汽投资总经理冯金安接受

　　上汽投资总经理冯金安

　　从5亿到400亿

　　沿着市场化路线持续演变

　　2011年，上汽投资刚成立时仅有8人，注册资本5亿元，如今管理团队近百人，资产规模达400亿元。背靠中国最大的汽车集团上汽集团（600104），上汽投资自成立就一直肩负着产业投资和为投资人带来财务回报的双重任务。

　　股权投资更像是一个触角，帮助上汽集团拓展汽车产业的服务边界和创新边界。“上汽集团产业链条上有很多优秀的零部件企业，如果不能参与到其业绩成长中去，对于上汽而言是一个损失；同时，上汽投资能把产业内优秀的创新模式和团队引入到整个集团的生态圈，紧跟产业演变的步伐。”冯金安表示。

　　回顾上汽投资的发展历史，公司业务对标市场化的一流投资机构，整个上汽投资的业务一直都在围绕市场化这条主线持续演进。

　　截至目前，上汽投资已经形成了战略创业投资、私募股权投资、私募证券投资、母基金投资四大业务板块。

　　私募股权板块，由尚颀资本运作。2017年，尚颀资本团队完成市场化改制，实现核心团队持股。“怎么留住人才的问题是投资行业的一大难点，尤其是对国企而言。很多年轻人已经不满足于稳定的工资收入，他们更希望得到股权激励以及超额收益，这也会更好地调动员工的积极性。”冯金安说道。尚颀资本改制之后，60%股权由团队持有。

　　市场化是大势所趋。2017年9月，上汽投资完成首支市场化母基金的设立，60亿元规模的母基金，上汽集团出资50%，另外50%向社会公开募资。

　　前有尚颀资本的成功经验，上汽投资将其模式进一步拓展到其他业务板块。今年7月，上汽投资母基金业务也顺利完成市场化改制，通过母基金管理公司恒旭资本进行投资运营。在顺利完成改制的同时，母基金业务也实现了逆势增长。今年6月，“宁德蕉城上汽产业引导母基金”成功落地，同时“上海长三角产业升级股权投资基金”也正在募集推进中，预计规模50亿元。

　　能否顺应潮流，适应时代和市场的发展，考验着一家投资机构的管理者。作为上汽投资的掌舵者，冯金安具有很强的危机感，“中国金融市场风云突变，必须要跟上节奏，不然两三年可能就被淘汰出局。”他谈道。

　　私募股权和母基金业务之外，2018年2月成立的上汽颀臻承载了私募证券投资的功能，主要开展权益投资、固定收益投资、流动性管理等受托资产管理业务以及资产证券化等产融结合业务。战略创业投资板块，服务上汽集团创新技术和模式的加速落地，以资本触角的角色挖掘优质科创企业，搭建上汽集团移动出行和创新转型生态圈和朋友圈。

　　IPO转化率近15%，首支PE基金已完全退出，仅用时4年半

　　上汽投资10家IPO项目中有9家都是和汽车产业链强相关的。“我们可以投得少，但一定要投得精。”对于上汽投资的核心投资理念，冯金安总结道。

　　上汽投资背后有一个强大的“智囊团”，这可能是很多VC/PE都忘尘莫及的。在上汽投资的专家委员会中，来自上汽集团旗下上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、延锋、联合电子等16家整车及零部件企业的专家总人数超过150人。

　　他们对这个行业的了解更透彻深入，会给上汽投资提供最有价值的投资参考信息。“这些信息可能是调研不到的，我们可以拿到最真实的一手资料，某个车型的未来销量会怎么样，增长空间有多大，关于这些信息，企业经营者都未必能有我们知道得那么清晰。”冯金安认为，这个“智囊团”是上汽投资发展最大的支撑点之一。