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　　交付量突然腰斩的原因，主要在于新能源汽车补贴政策滑坡。2019年初，业界有消息传出，针对新能源汽车的国家补贴将大规模退坡，不少消费者对新能源汽车的购买态度受此影响出现了动摇。

　　3月26日， 新能源汽车补贴新政出台，猜测成为现实。新政策宣布电动车的补贴标准在2018年的基础上平均退坡50%，并且取消地方补贴，2020年补贴将完全退出。

　　交付量大幅下滑、营收腰斩、营销与研发费用持续高企，一旦造血能力下降，将直接危及到蔚来汽车的现金流。

　　救命稻草：亦庄国投的100亿

　　现金流正面临着考验之时，蔚来汽车找到了“白衣骑士”---亦庄国投。

　　蔚来公告称，2019年5月蔚来和亦庄国投签订了框架协议，蔚来将建立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定业务和资产，亦庄国投将对“蔚来中国”以现金出资100亿元，换取非控股股东权益。蔚来中国设立的主要目标在于研发和用户服务体系建设。

　　据资料显示，亦庄国投成立于2009年，是一家国有独资的投融资平台，共对外投资67家企业，对汽车行业早有布局。

　　2014年，亦庄国投出资1亿美元参与北京汽车集团香港IPO。2016年，亦庄国投联合北汽新能源、百度、长城汽车等十家股东共同出资设立北京智能车联产业创新中心有限公司。

　　此时，亦庄国投的100亿投资，对持续“流血”的蔚来而言，无疑是一次非常及时的输血。

　　另外，蔚来的负债亦增长迅猛。据2019年一季度财报显示，蔚来资产总额为210.45亿元，比2018年末增加11%；而其负债总额高达173.45亿元，比2018年末增加了62%。

　　至于100亿的用途，李斌在电话会议上做出了说明：“亦庄国投的100亿是股权融资，主要用途用于研发和用户服务建设，不会用于工厂建设。”

　　蔚来的未来，坎坷

　　抓到“救命稻草”的蔚来，有没有未来呢？

　　短期而言，拿到亦庄国投的投资，蔚来汽车资金面已不是最为严峻的问题。却要面临着特斯拉冲击、新能源补贴下滑、车市下滑的3大冲击。

　　随着特斯拉推出中端车型Model 3，定价35-55万之间，直接与蔚来汽车形成竞争。根据第一电动网数据，今年1-4月，Model 3在国内的上牌量高达10072辆，高于蔚来ES 8同期销量一倍有余。

　　更值得蔚来警惕的是，5月31日起，国产特斯拉Model 3正式开启预定，起售价仅32.8万元，价格无疑比蔚来更具竞争力。

　　前有猛虎，后有追兵。2019年3月，财政部、工信部等部门发布2019年新能源汽车补贴政策，电动车补贴标准在2018年的基础上平均退坡50%，并且取消地方补贴，2020年补贴将完全退出。

　　蔚来ES8原先可获6.75万元补贴，新政策后仅剩1.44万，降幅达79%。可以预见，在2020年补贴完全退坡后，包括蔚来在内的所有中国新能源车企，均要承受更大经营压力。

　　而从更大的维度看，整个中国汽车行业正处于寒冬。刚刚过去的2019年5月份，中国汽车销量仍然没有止跌迹象。

　　不仅仅是蔚来汽车，新型的“造车买车”的企业，全部成为重灾区。

　　这5家企业均是“流血”上市。上市至今，股价全部处于下跌状态，平均跌幅高达53%。其中，优信二手车累计跌幅超80%。在IPO之前的最后一轮融资中，优信估值32亿美元，而如今市值已不足6亿美元。