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财富中国500强隐藏信息:车企毛利率下滑 零部件两极分化(2)

  中金公司认为,2020年第二季度起重卡相关业务的收入规模有望实现 20%-30%的同比增长,重卡发动机市占率或将向40%靠近。而且燃料电池有望提供远期的新增长极。7月14日,潍柴动力曾在互动平台表示,配套其氢燃料电池发动机的公交车已在潍坊、聊城等地区运行。

  受益于新能源汽车业向好,宁德时代成为资本的宠儿,不仅获得高瓴资本100亿元投资,还成功吸引宝马、本田、东风汽车入股,与一线企业战略绑定。中金公司认为以2020年第一季度财报为基准考虑定增与债券发行,宁德时代在手现金或超650亿元,可覆盖未来3年产能投资需求。预期宁德时代2025年利润可达218.05亿元,全球市场份额将稳定在30%左右。

  宁波均胜电子同样是汽车新四化的受益者,不仅成为国产特斯拉的供应商,还是大众BMS系统的独家供应商,欧洲客户包括宝马、奔驰、保时捷等一线车企。其车机系统也已经搭载在一汽-大众迈腾、上汽大众帕萨特等车型上。国海证券预计2022年其营收将达635亿元。

  选择汽车零部件供应商时,主流车企通常更青睐细分领域中龙头企业的产品,使得零部件企业两极分化明显。

  在东方证券重点关注的40家零部件企业中,2019年全年毛利率实现同比增加的公司有19家,2020年一季度毛利率同比上涨的有13家,环比增加的有11家, 整体来看,虽然头部企业发展势头较猛,但是国内零部件公司受疫情冲击,毛利率仍呈现下滑趋势。

40家零部件企业毛利率情况 来源:东方证券研究所

40家零部件企业毛利率情况 来源:东方证券研究所

  此外,长江商学院教授李伟在《财富》中国500强榜单的分析中指出“资源错配”问题,国有企业占据了规模优势,民营企业在效率上明显更强,但是资源正源源不断地流向前者而非后者,形成了从高效部门流向低效部门的错配。李伟认为要进行金融改革,打破金融领域对民营企业的所有制歧视和对国有企业的隐形刚性兑付,才能打破中国经济目前的困局。

  (原标题:财富中国500强榜单的隐藏信息:车企毛利率下滑,零部件两极分化)

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