2020 年6 月我国汽车销售230.0 万辆，环比+4.8%，同比+11.6%。其中，乘用车销量为176.4 万辆，环比+5.4%，同比+1.8%，恢复趋势持续。重型货车销量16.9 万辆，同比+63.3%，轻型货车销量23.7 万辆，同比+81.5%。消费恢复情况持续，建议超配汽车板块。
事项：2020 年7 月10 日，中国汽车工业协会发布2020 年6 月汽车产销数据。
对此我们点评如下：
汽车总量：6 月销量230.0 万辆，同比+11.6%。根据中汽协数据，2020 年6 月，我国汽车生产232.5 万辆，环比+6.3%，同比+22.5%；销售230.0 万辆，环比+4.8%，同比+11.6%，汽车产销月增速均继续实现两位数同比增长。1~6 月合计汽车产销1,011.2 万辆和1,025.7 万辆，同比分别-16.8%和-16.9%，降幅分别比1-5 月收窄了7.3 和5.7 个百分点，汽车市场恢复趋势继续。
乘用车：6 月产量同比+12.2%，销量同比+1.8%。乘用车方面，6 月生产179.8万辆，环比+8.3%，同比+12.2%；销售176.4 万辆，环比+5.4%，同比+1.8%。1-6 月乘用车累计产销775.4 万辆和787.3 万辆，同比分别-22.5%和-22.4%。分车型看，SUV、轿车、MPV、交叉型乘用车销量分别为82.2/ 82.0/ 8.6/3.5 万辆，环比+5.8%/5.7%/5.9%/-9.2%，同比+10.5%/-4.9%/-11.8%/+26.1%。自主品牌乘用车市场份额继续下降，6 月中国自主品牌乘用车销售59 万辆，同比-11.6%，市场份额为33.5%，环比-0.6pcts。
商用车：6 月销量持续景气，产销累计同比转正。6 月商用车产量52.7 万辆，环比-0.1%，同比+77.9%；销量53.6 万辆，环比+3.1%，同比+64.1%，销量持续保持高景气。1-6 月，商用车产销分别完成235.9 万辆和238.4 万辆，同比分别+9.5%和+8.6%。分车型看，6 月客车产销分别为4.0 万辆和4.3 万辆，同比分别-2.1%和-0.1%；货车产销分别为48.7 万辆和49.4 万辆，同比分别+90.6%和+72.6%。重型货车6 月实现销量16.9 万辆，同比+63.3%。轻型货车实现销量23.7 万辆，同比+81.5%。
新能源：6 月新能源汽车销售10.4 万辆，同比-33.1%。根据中汽协数据，6 月我国新能源汽车产销分别为10.2 万辆和10.4 万辆，同比分别-25%和-33.1%，其中6 月新能源乘用车产/销量9.0/9.2 万辆，同比-26.9%/-34.3%，新能源商用车产/销1.2/1.2 万辆，同比-7.1%/-22.3%。插电混合车型同比表现优于纯电动车。插混乘用车完成产/销量2.3/2.0 万辆，同比+17.8/-7.3%。
风险因素：宏观经济增速下行；行业销量不达预期；消费鼓励政策落地不达预期。
投资建议：2020Q2 以来，零售销量已明显复苏，预计经销商和乘用车板块盈利能也有望持续好转。我们对乘用车板块系统性推荐，重点布局龙头企业长城汽车、上汽集团和吉利汽车（H）。经销商板块重点推荐：美东汽车（H）、中升控股（H）和永达汽车（H）。重卡板块重点推荐车型结构优化，经营效率提升的中国重汽（H）和大马力发动机龙头潍柴动力。 (责任编辑：admin) |