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近几个月销量一直创纪录，成为股价催化剂。尽管还在亏损，但毛利率和现金流都有改善，华尔街普遍看好其发展。

2020年6月25日，青岛，车展上的蔚来智能电动汽车。图/视觉中国

文| 《财经》记者 王静仪

编辑| 施智梁

蔚来汽车（NYSE:NIO）的股价还在涨。

7月6日，股价大涨22.71%；前一交易日7月2日，涨幅为18.58%——从今年初的3.72美元到如今的11.51美元，蔚来汽车的股价半年间已经翻了三倍，单在过去的一个月里，股价就翻了一倍。截至昨日收盘，蔚来汽车市值达128亿美元。

蔚来汽车相关人士回应《财经》记者：NIO股票有强劲的势头，部分原因在于TSLA的优异表现、中国经济复苏以及潜在现金流问题的解决。

蔚来汽车本轮大涨，与销量创纪录密不可分。7月2日，蔚来宣布二季度共交付10331辆汽车，创下历史新高，当日股价即大涨近20%。从大市看，蔚来的这一走势也离不开中概股和新能源汽车板块的整体走强。

“（蔚来股价近期的走势）我觉得正常。”全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤告诉《财经》记者，蔚来是造车新势力在国内的缩影，不能一直过好日子，总有一阵不太好。蔚来股价去年底跌到一块钱，那时候已经够低了，但是现在在合肥政府的支持下，蔚来已经渡过难关，股价和基本面都会上来的。

近几个月，销量数字一直是蔚来汽车的股价催化剂。4月，蔚来汽车交付数量达3155台，创历史新高，公布当日蔚来股价涨超10%；5月，交付数量达3436台，再创纪录，当日股价大涨6.61%。

“看到去年十月份蔚来股价很低，是一个很好的投资机会，我就加大了投入，因为我们了解蔚来，也认同蔚来的价值。那时我预计今年股价能突破八美金，现在已经突破十美金了。”一位蔚来汽车投资者兼车主向《财经》记者表示了喜悦，“至于之后股价还能不能上去，得看三季度的情况，但是我们内部还是比较乐观，因为股价上去以后就很难下来了，整个趋势是不可逆转的。”

销量是硬核故事

7月2日，蔚来公布2020年二季度交付数据：二季度共交付10331辆汽车，同比增长190.8%，环比增长169.2%，超过一季度财报的预期；其中6月单月共交付3740辆，同比增长179.1%，突破月度交付纪录。

当日，蔚来股价应声大涨18.58%，收于9.38美元/股。其后的第二个交易日7月6日，股价继续猛涨22.71%，收于11.51美元，盘中股价一度达到12.3美元，成为过去一年里的最高点。

蔚来汽车创始人兼CEO李斌表示，从交付量来看，2020年二季度创下了截至目前的最佳季度业绩。

目前蔚来汽车有2款在售车型ES6和ES8，均定位为中大型纯电动SUV，售价分别超过30万和40万，其中售价略低的ES6是主力销量担当。蔚来汽车的第三款量产车型轿跑SUV EC6预计于今年9月开启交付。

蔚来汽车的股票开始受到华尔街青睐，而以前都被认为是“买股就像买彩票”。目前在13位追踪蔚来的华尔街分析师中，有9位给出“持有(Hold)”评级，2位给出“买入(Buy)”，另有2位给出“卖出(Sell)”。

美林证券分析师Ming-Hsun Lee看涨蔚来汽车，他于六月中旬将股票评为“买入”级别，同时将目标股价从5.50美元上调至7.30美元。他认为，现在蔚来汽车的销售表现更加强劲，它可以从中国电动汽车补贴新政中受益。

4月下旬，财政部、工信部等部门联合发布了电动汽车补贴新政，提出2020年起享受政策补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元及以下，但支持换电模式的车辆不受此规定限制。由于采用换电模式，蔚来成为唯一单车售价超过30万元、仍不受补贴退坡影响的车企，该政策普遍被认为是蔚来汽车的重大利好。

高盛银行分析师FEI FANG则认为，在今年的新冠肺炎疫情中，中国的豪华车普及率正在加速增长，超出了此前的预期。“这是首次有买家在排队等待中国自主高端汽车品牌的交付，蔚来已经加入了丰田汉兰达、特斯拉Model 3、上汽通用GL8、以及雷克萨斯某些车型的队列。”

李斌在蔚来汽车一季度财报电话会上透露：“很多用户在等着我们的生产，不少用户都等了一段时间。我们已经决定增加包括供应链在内的全产业链的产能，这是一项系统性工程。”

不断拓展的线下销售渠道也是销量的助推剂。此前购车主要在官方直营的蔚来中心（NIO House），选址多在大城市的市中心，从去年年中开始，蔚来大力推广成本更低的蔚来空间（NIO Space），联手合伙人将销售网络下探至三四线城市，蔚来将之视为提升销量的主力战场。