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随着回归A股进程正式启动，吉利汽车有望成为科创板“整车第一股”。6月18日，吉利控股相关负责人向北京商报记者表示，吉利成为首批回归A股的大型行业龙头企业，打通境内A股的资本市场融资渠道，有利于进一步多元化融资方式、优化资本结构。

事实上，吉利选择此时启动回归A股进程，既与国内外融资环境的变化有关，也有自身业绩压力与资金需求的因素。未来，吉利汽车登陆科创板之后的融资所得会用于何处，也成为外界关注焦点。

两地上市

6月17日晚，港股上市公司吉利汽车发布公告称，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。人民币股份将为与在香港联交所上市的本公司现有之普通股股份享有同等权益的普通股，每股面值相同（每股0.02港元），以及享有同等投票权、股息及资产回报权。

吉利汽车集团副总裁杨学良表示，4月30日证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（以下简称《公告》），将境外已上市红筹企业回归A股上市的市值门槛放低至200亿元，为吉利回归A股市场创造了有利政策条件。

截至发稿，吉利汽车报12.6港元，上涨5.88%，总市值约1236亿港元（约1130亿元人民币），满足上述市值要求。在业务层面，吉利汽车也满足《公告》所要求的“拥有自主研发，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位”等条件。

乘用车市场信息联席会发布数据显示，今年前5个月吉利汽车累计销量为40.48万辆，市场份额为6.7%，行业排名第四位，位列自主品牌第一。

中国人民大学助理教授王鹏向北京商报记者表示，吉利汽车回归A股恰逢其时。一方面，随着国际形势的变化，部分国内企业在境外资本市场（包括中国香港的资本市场）正面临更多不确定性；另一方面，我国相关金融机构正向有发展潜力的实体经济领域释放更多货币流动性，这对于有融资需求的国内企业是一个巨大机会。

为何吉利汽车不选择主板，而是选择科创板？科创板设立于2018年11月，是独立于上交所现有主板市场的新设板块，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

王鹏认为，选择科创板应该与吉利汽车的公司定位和发展战略有关。科创板的目标是打造“中国的纳斯达克”，在科创板上市的企业未来成长潜力更大。而且，吉利汽车业务涉及车联网、充电桩等项目，也是国家鼓励的方向，符合科创板要求。

北京商报记者注意到，目前吉利汽车的港股市值处于一个历史的相对低位。“吉利汽车在科创板的估值预计会比港股要好，对于吉利来说新增一个融资渠道。”汽车行业分析师李颜伟称。

缺钱了吗

实际上，外部融资环境变化只是促使吉利汽车选择回归A股的原因之一，汽车行业分析师张翔认为，吉利汽车选择此时回归A股，与该公司的业绩压力和资金需求可能也有关系。

近年来，吉利一直没有停下国外扩张的步伐。从以近 75 亿欧元(约合 92 亿美元)的价格获得奔驰母公司戴姆勒9.69%股份，到拿下宝腾汽车49.9%股份以及豪华跑车品牌路特斯51%股份，再到收购美国飞行汽车公司Terrafugia（太力），每一步都伴随着资金消耗。

不仅国外，吉利在国内也动作频频。据不完全统计，吉利仅2017年后在国内的新能源投资力度便超过700亿元，其中吉利西安新能源汽车产业化项目总投资高达201.6亿元，吉利湖州新能源汽车项目总投资也达326亿元。

一系列大手笔投资的背后，吉利的资金状况也日益引发外界关注。财报显示，截至2019年末，吉利汽车应付票据及一年内到期的流动负债约485亿元，而现金以及应收账款余额仅约450亿元，且应付账款增速超过应收账款增速。

在资金压力情况下，吉利汽车自身的“造血能力”却不甚乐观。2019年，受车市整体不景气影响，吉利汽车总收入为974亿元，同比下降9%；净利润总额为83亿元，同比下降35%。在2019年业绩发布会上，吉利控股总裁安聪慧强调“（吉利）目前能做到不裁员，不减薪”。但吉利汽车也承认，2020年可能成为公司最艰难的一年。

王鹏表示，作为整车企业，吉利汽车对资金的需求巨大，这需要持续获得融资，业绩不佳会影响到吉利汽车的现金流和融资能力。但是，只要回归A股，实现两地上市，吉利汽车的融资前景便能获得明显改善。