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1）实际上美国总统权力对外非常大，总统的性质对两国的博弈非常重要，特朗普的性格这个人是为了个人利益可以牺牲任何利益，包括美国的利益。比如本来抗疫应该和大国合作，搞点防护服、检测试剂，他只要考虑死亡在 20 万以内当做 KPI。 

2）特朗普做事随意，制裁华为不是从始而终的计划。华为这个事情，先打中兴，然后给华为准备了一年，然后又把他女儿抓起来，不符合一般作战方法，后来来说呢，包括对华为的延长期，已经签了 4 次 90 天的延长期，在这期间华为已经把零部件都替换了。制裁华为不仅损失了美国的信誉，也伤害了产业链的利益。

3）特朗普是个自私自利的人，这是获取民意，获取选票的工具。从这个角度就能理解什么时候对华为出招，如果对整个中国出招就打在棉花上了，打华为更有形象感，每打一次华为都能提高他的支持率。

分析了特朗普的性格，打华为的套路是错误，通过打华为来拿选票。今年是大选年，如果特朗普支持率在选前落后于拜登，可能会有极端的措施争取选票。 

可以这么说美国无论怎么打华为，华为都会活下来，这已经用1年时间证明。美国没有无限的开火权，双方可能还是会谈。最终有可能把动议变成决议，但有120天给华为准备，美国已经默认打不死华为这个事实了。

因此，这个事情，从大格局来说，特朗普为了争取选票的策略。

四、报告 Q&A

Q：禁令对华为 5G 基站影响到什么程度，极限假设没办法从台积电拿到 5nm 基站芯片，华为怎么模拟最糟糕的状态，对 5G 基站性能有什么影响？ 

A（主持人）：刚才电话会议也说，海思对台积电紧急加了 5nm 订单，如果短期内完全禁止，实际上至少维持 3~6 月的基站供应。同时大家也能看到在 5 月 6 日，美国签署新规，允许美国公司和华为定制 5G 标准。美国公司可以和华为合作，签发的是商务部，现在对华为限制升级签发的也是商务部，这从基础逻辑来说是矛盾的。我们还是认为美国更多想把这个事情放到谈判桌上。

Q：华为产业链的其他企业怎么办？

A（主持人）：大家担心华为产业链收到冲击，首先强调 120 天的缓冲期，华为可以调整设计，我们认为会加大国产芯片的使用比例，同时为海思找备胎。比如说海思原来做很多电源芯片、手机处理器的 PMU，本来是海思自己做，接下来来会加大圣邦这类企业的占比，协助其做一些更有替代意义的芯片。短期内肯定会有冲击，等库存消耗完，前后衔接的过渡期会略难，但之后肯定会对国产替代有推动。

A（嘉宾）：整体来看，对华为产业链没有太大影响，华为不会死，只有可能接下来一段时间内把手机做的落后点。只要华为死不掉，供应链该供应什么就供应什么，一起更密切的协同成长。所以说影响都是情绪，不是实质的。

Q：美国可以长臂管辖日本的半导体耗材？

A（嘉宾）：做不到，美国是有实力，再有实力不是为所欲为。

Q：120 天如果不延长怎么办？

A（嘉宾）：美国会比较慎重，因为牵涉商誉，但是有这个动机，视特朗普的支持率而定。

Q：其他国家完全跟着美国走的概率极低？

A（嘉宾）：你的商业伙伴可以随时撕毁合同，意味着买他的东西，商业合同无效，是违反基本信誉的。

Q：中国有什么筹码可以威胁美国？

A（嘉宾）：我们在整个产业链没有占据完全的制高点，我们有的是广阔的市场，但这不足以威胁美国，而是有防御能力。市场够大，而且很多产业链的脏活累活都是国内在做，如果全面对抗，对美国也是不利的，所以最终还是会谈判。

Q：现在这种形式，华为业务是否会大幅萎缩？

A（嘉宾）：死也不会死，规模也不会缩的太小。华为很多领域的行业地位还是很稳固的，接下来会萎缩到什么程度，很难判断。不过我赞同信达的观点，找寻海思的备胎很重要。

Q：美国能对盟友国家施加多大压力？多大影响力？

A（嘉宾）：每个国家不一样，每个国家的外交得取决于国力、领导人，而且美国没法把国家意志变成公司意志，这是整个美国的国家体制问题。如果华为垮了，台积电大客户就没了，这是谁不愿意见到的事。