4 月车市环比大幅改善，同比实现增长，预计主要是由于经济生产秩序恢复，多项政策刺激、厂商促销与前期抑制需求释放。轻型车国六标准实施要求调整，2020 年7 月1 日前生产的国五车可以延迟销售至2020 年底，减轻部分车企和经销商消耗国五库存的压力，国六实施尾气处理企业及其传感器供应商有望受益。武汉、义乌、北京丰台区近日出台汽车刺激政策，随着疫情逐步好转与各地刺激政策落地，车市有望持续回暖。搭载磷酸铁锂电池的特斯拉Model 3 进入工信部产品公告，预计本次磷酸铁锂版本电池将由宁德时代提供，建议关注宁德时代，未来电池成本有望进一步降低。5 月14 日首批上海超级工厂量产长续航后驱版Model 3 已提前下线，本月将交付给消费者，版本丰富有望促进Model 3 销量增长，配套产业链有望大幅受益，建议关注国产配套单车价值量较高、业绩弹性较大的配套企业，重点推荐拓普集团、银轮股份、宁波华翔，关注三花智控等。
主要观点
4 月汽车销量同比与环比均实现增长，车市明显回暖。根据中汽协数据，4 月汽车销量达到207.0 万辆，环比增长43.5%，同比增长4.4%；车市环比大幅改善，同比实现增长，预计主要是由于经济生产秩序恢复，多项政策刺激、厂商促销与前期抑制需求释放。随着疫情逐步好转与各地刺激政策落地，预计5 月、6 月车市有望持续回暖。车企表现分化加剧，一汽大众等表现较好的车企及供应链有望受益。4 月重卡销量19.1 万辆，同比增长46.5%，前期压抑的旺季购车需求在 4 月快速释放，各地基建工程启动带动工程车需求回升，重卡销量大幅增长，预计5 月同比仍有希望较快增长。4 月新能源汽车销售7.2 万辆，环比增长9.7%，同比下26.5%。4 月23 日新能源补贴政策发布，2020-2022 年补贴标准分别退坡约 10%、20%、30%，2020 年补贴退坡幅度较小，新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长 2 年，随着疫情好转与补贴政策落地，新能源汽车销量有望重回增长轨道，车企盈利也有望提升。
轻型汽车国六实施要求调整，武汉、义乌、北京丰台区出台汽车刺激政策。生态环境部、工信部等四部门联合发布《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》，自2020 年7 月1 日起全国范围实施轻型汽车国六排放标准，禁止生产和进口国五轻型汽车，但之前生产和进口的国五轻型汽车增加6 个月销售过渡期，减轻部分车企和经销商消耗国五库存的压力。城市类重型柴油车仍将于2020 年7 月1 日实施国六标准。
相比于国五标准，国六的各项排放物限值普遍降低约40%-50%，尾气处理企业及其传感器供应商有望受益，建议关注银轮股份、威孚高科、保隆科技、腾龙股份、艾可蓝等。武汉市宣布将于近日发布促进汽车消费的实施细则，购买武汉企业生产且销售、上牌落户的乘用车，燃油车最高获5,000 元补贴，新能源车最高获1 万元补贴。北京丰台区的汽车4S店购置新车的消费者，最高可获补贴3,000 元。义乌市出台购车补贴政策，根据车价不同，每台补贴3,000 元-2 万元。随着疫情好转和各地利好政策落地，车市将继续回暖，重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团，建议关注广汇汽车等。
搭载磷酸铁锂电池的特斯拉Model 3 进入工信部公告，长续航后驱版Model 3 提前下线。搭载磷酸铁锂电池的特斯拉Model 3 进入工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第333 批）。此前宁德时代公告将向特斯拉供应锂离子动力电池产品，供货期限为2020 年7 月1 日至2022年6 月30 日，预计本次磷酸铁锂版本电池将由宁德时代提供，将对其经营业绩产生积极影响，建议关注宁德时代。特斯拉与宁德时代达成合作生产电池，未来电池成本有望进一步降低。5 月14 日，首批上海超级工厂量产长续航后驱版Model 3 已提前下线，本月将交付给消费者，从特斯拉方面了解到，7 月22 日补贴过渡期结束后，中国产Model 3 长续航后驱版价格将保持34.4 万元。版本丰富有望促进Model 3 销量增长，配套产业链有望大幅受益，建议关注国产配套单车价值量较高、业绩弹性较大的配套企业，重点推荐拓普集团、银轮股份、宁波华翔，关注三花智控等。
重点推荐
整车：乘用车销量回暖但表现分化加剧，重点推荐长安汽车、上汽集团、长城汽车等，关注广汇汽车；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020 年重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科。
零部件：关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注富奥股份、常熟汽饰等。
新能源：新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，重点推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB 国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技等。
智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G 推动车联网发展，推荐德赛西威、均胜电子、伯特利、保隆科技。
主要风险
1）汽车销量不及预期；2）贸易摩擦升级；3）产品大幅降价。 (责任编辑：admin) |