时尚汽车_汽车生活移动版

　　这个“多”有多少？就像10年前很难想象智能手机一样，当汽车有无限种应用程序能使用，就会融入到我们的生活当中，电动车将成为有机生态的载体，不是简单单一的产品，也不是简单单一的系统。

　　由于有巨大的想象空间和创新空间，将撬动更大的生态价值，这就是电动车系统带给我们的使命。

　　回归到新能源汽车产业投资的主题上，为什么一定要重视新能源汽车产业？

　　汽车行业历史上诞生了非常多伟大市值的公司，我们可以期待这个事情在新能源汽车产业链上再次发生。汽车产业链是10万亿级的市场，汽车行业是可以类比金融产业、医药行业、消费行业的，它具有一个深厚的土壤，能孕育和诞生比较多的伟大市值的公司，能带给我们市值的空间是很大的。

　　整个产业在蓬勃发展，中国将在其中扮演什么角色？新能源汽车产业链从90年代诞生以来，动力电池的整个生态先是日本垄断，后来过渡到日本和韩国，现在是中日韩三种比例，我认为会慢慢过渡到中国和韩国之间的强强竞争，最终可能慢慢过渡到中国垄断的发展方向。这个行业科技含量比较高，无论是产业配套、人才积累、产业研发还是供应链体系，中日韩所积累的优势是欧美在短时间内比较难追赶的。而在中日韩三国中，中国在科研和产业链布局等方面做出更大的投入。因此，我们认为，在动力电池行业，乃至新能源汽车产业链领域，未来中国或将超越日韩，领先全球，并成为这场变革的赢家之一。例如，目前，新能源车电源设备龙头企业——宁德时代(300750,股吧)共有来自全球各地著名高校及著名实验室的数千人的专职研发管理人员，大大领先于目前日韩锂电巨头在此领域的投入。而我们相信，这样的研发投入正是中国新能源汽车产业链企业未来超越甚至领先于日韩同类企业的扎实基础。

全球动力电池：龙头集中度提升

　　数据来源：SNE Research，GGII，中泰证券研究所

　　五、产业浪潮向前，短期影响有限

　　那么，目前原油价格暴跌，对新能车行业有多大影响？疫情对新能车行业会造成哪些影响？

　　从之前的分析我们应该已经明白，当新能源车只是简单的动力系统替代的时候，原油价格的下跌会令燃油车使用成本降低，对消费者来说有一定影响，但是当新能源汽车从系统层面、生态层面包括产品的美观、性能等各个方面优于燃油车的时候，最终决定新能源汽车整个行业浪潮的是它自己的产品力，油价对它的远期冲击是非常小的。

　　关于疫情，我们可以观察到两个事实。第一个事实，目前新能源汽车生产跟消费的三个最主要地区是中日韩、欧洲、美国，其中原材料生产最重要的地区在韩国和中国，这是基本前提。疫情对于2、3、4月的消费是有冲击的，对韩国和中国的部分生产也有冲击，但目前我们了解到，整个产业的复工情况在中国是良好的，而中国新能源汽车消费有一个很大的特点，下半年的消费量占比较大，我们对2020年整个中国新能源汽车下半年消费占比有一个预期，所以疫情对消费冲击有限。我们担心的第二个消费重地在欧洲，但通过最近几个月对中国的观察，我们能得到一个明确的结论，疫情的冲击是以两到三个月为维度的。

　　因此，以欧洲、韩国、中国三个维度估量，疫情对整个产业的冲击应该是有限的。

　　六、代表龙头企业，指数优势布局

　　看好新能车产业发展空间，并不能解决投资的全部，主题型ETF的出现大大降低了投资者的投资门槛。借助主题ETF进行投资，具有非常多的优势。

　　1、指数有定期优化机制，始终代表头部龙头企业。以中证新能源车指数为例，每年6月、12月按照既有规则调整两次，把相对较好的公司通过不断迭代优化的机制筛选出来，目前成分股数量减半，个股平均市值翻倍。

数据来源：Wind，截至2020年3月6日