时尚汽车_汽车生活移动版

从中长期看，我对中国经济还是有信心的。第一，经济形势越差，改革的希望越大，改革的力度也越大，很多改革都是被逼出来的。第二，从微观层面看，中国的民营企业生命力极强。在经济形势的倒逼下，很多民营企业确实都在想办法转型和创新，越来越多的企业谈论研发、数字化、互联网，创新的企业越来越多，这些现象令人鼓舞。

疫情冲击可能会进一步恶化民企的生存环境，短期内政府有必要采取针对性的措施帮助民企纾缓困难，长期要解决的根本问题是产权保护和公平竞争。此外，政府能做的还有放松管制，依靠民间的想象力和创新能力，尽快实现产业的升级换代，尽快实现国家经济增长模式的转变。

谈政策应对

比宽松更重要的是要解决货币政策传导不畅问题

新京报：疫情冲击下，一个共识是货币政策保持宽松，你怎么看？

许小年：货币政策应该也可以宽松，但更重要的是解决货币政策传导不畅的问题。央行已决定2月3日向市场投放1.2万亿的流动性，这无疑会缓解因经济活动放缓而造成的资金紧张，支撑市场信心。但大水能不能流到中小企业的田里是另一个问题。为什么有这个担忧？金融系统像人体一样，央行相当于心脏，大型国有为主的银行、保险公司相当于主动脉，中小金融机构是毛细血管。

我们国家金融体系的特点是“强干弱枝”，央行放水，大动脉向大企业输送流动性，但中小企业怎么办？现在我们发现，除了少数民营的之外，中小金融机构的行为、业务模式、客户和大银行严重趋同，只会做资产抵押的标准化产品或者很简单的消费贷，中小微企业没有多少资产能抵押，于是就发生融资难。互联网金融本来打开了一个新通道，在去年的监管风暴中一刀全切掉了，无法再发挥毛细血管的作用。

说政府不关心中小企业融资是不公平的，问题是关心的方法出现了偏差，让主动脉去干毛细血管的活儿。国有大银行现在以非常低的利率，比如5%甚至更低给中小企业放贷。金融最基本的规律是收益和风险相匹配，中小企业的风险高，需要两位数的利率覆盖风险，否则没有办法核销坏账，也就不能持续经营。

更麻烦的是，国有银行的低利率把中型金融机构比如城商行的优质客户拉走了，并且挤压了城商行的净息差。为了弥补业务的损失，城商行只好走市场下沉的路，给那些高风险的企业贷款，这就又挤到了更小的金融机构如小贷公司。当大银行的小微贷资产出问题时，再去找毛细血管时发现，中小金融机构可能垮的垮、走的走。

金融体系应适当增强流动性

新京报：现在一些企业的资金流问题凸显。如何解决货币政策传导不畅问题？

许小年：恢复或者重建为小微企业融资的“毛细血管”，此时要放松管制。只要没有违反市场规则，企业都可以做。不能以有序竞争为由，这也管那也管，把企业和行业管死了。

具体到当下的问题，建议定向给中小金融机构提供流动性，对于不能进入银行间市场的机构如村镇银行、小贷公司、保理、租赁公司，拓宽它们的融资渠道，提高杠杆率上限。政府可以考虑补贴小微贷款的保险费，但最好不要贴息，以避免扰乱市场信号。

为助贷业务正名。助贷平台相当于大银行和小微企业之间的二级承包商，这种业务信息成本低、效率高，可以有效地帮助大银行给小微企业放贷，起到毛细血管的作用。

新京报记者侯润芳