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根据最近三个月公布的商务车销售数据，发现商务汽车板块的增长非常明显，背后的原因主要是：商用车生产资料属性决定其需求和GDP增长、固定资产投资等有很强的相关性，而今年在新冠病毒的影响下，经济增长压力促使国内的信贷环境宽松，从而使得基建等行业的景气带动上游商用车的 需求爆发。商用车（Commercial Vehicle），是在设计和技术特征上是用于运送人员和货物的汽车。商用车包含了所有的载货汽车和9座以上的客车，分为客车、货车、半挂牵引车、客车非完整车辆和货车非完整车辆，而平常资本市场多分为重卡、轻型商用车（LCV）、客车。

在重卡方面，资本市场都很关注中国重汽，该股大家有兴趣的自行关注和研究。轻型商用车（LCV），又包括吨位小的货车、皮卡、面包车等，6月份比较火的皮卡是长城汽车。长城皮卡6月狭义销量为18953辆，同比增长78%，市占率近53%，充分验证了中国皮卡销冠王、中国皮卡领导者的实力和地位，继续在市场上演“强者恒强”的冠军故事。而轻型货车方面，福田汽车是现在行业的老大，但现在福田汽车堆积着高债务。至于客车，因为今年公共交通、旅游商业等属于受疫情较重的分支行业，所以客车的复苏暂时没看到。

作为东风汽车集团（港股上市）轻型商用车事业的承担者，东风汽车（A股）主营业务为全系列轻型商用车 整车和动力总成的设计、制造和销售；事业单元涉及轻卡事业、工程车事业、客车事业、新能源 事业和发动机事业，事业格局分布于襄阳、武汉、十堰，是中国最大的轻型商用车生产基地。值得注意的是：东风汽车（A股）只是东风集团（港股)的轻型商用车事业分部，很多资讯数据都直接把东风集团说成东风汽车，小心理解错导致价值判断错误。

1998年东风汽车在A股上市的时候，根据它的招股说明书披露，在国内轻型商用车（LCV）占有率是15%，绝对的行业一哥，可惜经过20年的发展，2019 年度公司 LCV 市占率仅有7.2%了。

虽然市场占有率下滑了，但是开头说的，龙头企业福田汽车负债情况吓人；而从东风汽车近三年的财务费用来看，东风汽车虽然负债率也高达55%，但短期并没有有息负债，都是经营周转债务（应付账款），这样财报上看相对更稳健了。（利润表上的财务费用一般数字为正的时候说明公司有短期借款、长期借款等有息债务，如果是负的多数是属于很少或者没有相关有息负债的）

对于汽车造车行业，我历来都不是很喜欢关注的，因为毛利率普遍是10%左右，是干苦力不赚钱的行业，而且热款车对公司的价值冲击很大，很难说下一个造车王者是谁。今天分享东风汽车，主要是因为商用车相对于乘用车行业集中度要高，押注经济扩张复苏较容易成功。

还有一个就是回归市场方面，长城汽车A+H股联动，这背后也不知道是因为看好长城汽车新品的销售（长城汽车携四大品牌亮相2020成都车展),还是其他的原因。反正技术分析基础的一条：市场信息蕴含在价格走势之中，这种走势明显是机构在抢筹拉升的，属于异动明显的信号。但因为长城汽车现在的股价已经拉升60%，除非下跌找机会低吸，要不不好进场，所以就在造车板块里面找一个还趴在底部的东风汽车，就算最后没涨，但也保底不会怎么亏钱。