特斯拉2020Q2 实现净利润1.04 亿美元，同比扭亏为盈，实现连续四个季度盈利，特斯拉维持2020 年50 万辆销量目标，并计划之后在3 个大洲同时建造3 家工厂，特斯拉车型热销，其配套产业链有望大幅受益，重点推荐拓普集团、银轮股份，关注常熟汽饰。2020 年成都车展多家车企新车亮相，随着车展多款重磅车型上市，有望助力车市回暖，重点推荐长城汽车、上汽集团、长安汽车等，关注广汇汽车。新造车势力威马、小鹏、理想与合众汽车计划IPO 上市，IPO 成为其重要的融资渠道，也有助于提升知名度，后续从其他渠道融资，支持其后续技术与车型的持续研发，并有助于推动新能源汽车的发展与智能网联等领域商用进程。
主要观点
特斯拉连续四个季度实现盈利。特斯拉近日公布二季度财报数据，20Q2实现营收60.4 亿美元，同比-4.9%、环比+0.9%；实现净利润（GAAP）1.04亿美元，去年同期亏损4 亿美元，Non-GAAP 净利润（未计股份支付费用）为4.51 亿美元，实现连续四个季度盈利。20Q2 交付量为90650 辆，同比-4.8%，环比+1.8%，其中ModelS/X 交付量为10,600 辆；Model3/Y 交付量为80,050 辆。受疫情影响特斯拉在美国加州弗里蒙特工厂停产，目前已恢复生产，特斯拉需求端仍然旺盛。受益上海工厂投产及ModelY 车型量产，特斯拉维持2020 年50 万辆销量目标（+36%），并计划之后在3 个大洲同时建造3 家工厂。特斯拉车型热销，其配套产业链有望大幅受益，重点推荐拓普集团、银轮股份，关注常熟汽饰。
2020 年成都车展多家车企新车亮相。2020 年成都车展于7 月24 日-8 月2日举行，作为疫情后首个A 级车展，车企纷纷加码，多个车企发布重磅新车。长城汽车携旗下哈弗、WEY、欧拉、长城皮卡四大整车品牌亮相，依托于长城汽车全新技术平台打造的第三代哈弗H6、哈弗大狗、WEY全新越野SUV 坦克300、欧拉ES11 全球首发，2021 款哈弗F7/F7x、欧拉白猫、长城炮越野皮卡等明星产品悉数展出。吉利汽车宣布将世界级模块化架构正式定名为“CMA 超级母体”，将不断赋能到吉利控股集团旗下各品牌，塑造“科技吉利4.0 时代”，该架构下的吉利PREFACE 将在今年下半年正式发布。比亚迪宋plus 和2021 款唐、荣威首款MPV 车型荣威iMAX8、智能座驾荣威i6 MAX 等也相继发布或上市。新造车势力方面，蔚来第三台量产车型智能电动轿跑SUV EC6 正式上市，威马携EX5－Z 和威马EX6 Plus 登陆，并宣布其全球研发中心正式落户成都。根据乘联会数据，7 月前三周（1-19 日）零售销量日均3.2 万辆，同比下滑 2%，环比 6 月同期下降7%；批发销量日均 3.6 万辆，同比增长 8%，环比 6 月同期下降 11%。随着车展多款重磅车型上市，有望助力车市回暖，重点推荐长城汽车、上汽集团、长安汽车等，关注广汇汽车。
新造车势力掀起上市热潮。据电车汇等媒体报道，理想汽车正式向SEC提交招股说明书，拟7 月31 日在纳斯达克上市；威马汽车考虑最快今年在科创板IPO，目标估值超过43 亿美元；哪吒汽车已经正式启动C 轮融资，并计划于2021 年在科创板上市；小鹏汽车宣布完成C+轮近5 亿美元融资，或已向SEC 递交了招股文件。2020 年1-6 月新造车势力销量前五分别是蔚来、威马、小鹏、理想与合众汽车，IPO 将成为其重要的融资渠道，也有助于提升知名度，后续从私募基金等其他渠道融资，支持其后续技术与车型的持续研发。相比于传统车企，蔚来、威马、小鹏等新势力在成立之初，就选择新能源汽车为切入点，将人机交互、智能网联等打造为主要看点，并积极探索辅助驾驶甚至无人驾驶的大规模商用，有助于推动新能源汽车的发展与智能网联等领域商用进程。
重点推荐
整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汇汽车；重卡2020 年仍有望维持高景气，推荐潍柴动力，关注威孚高科、中国重汽。
零部件：关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。
新能源：新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众 MEB 国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技，关注富奥股份、常熟汽饰。
智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。
评级面临的主要风险
1）汽车销量不及预期；2）贸易冲突升级；3）产品降价及毛利率下滑。 (责任编辑：admin) |