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汽车与汽车零部件行业:汽车行业二季度基金持仓分析-销量回升 配置比例下降 把握低估值和成长两条主线

行业层面:销量回升,市场风格导致配置比例环比下降2020Q2 汽车行业基金重仓比例环比下降,低配比例环比略微扩大。二季度汽车行业基金重仓比例1.38%,环比下降0.74pct,和汽车股市值占A 股总市值的比例相比较,2020Q2 整体低配1.23%(其中整车低配0.60%,零部件低配0.62%),2020Q1 为低配0.69%(其中整车低配0.36%,零部件低配0.28%),低配比例环比略微扩大。二季度批发销量增速已恢复正常水平,但基金持仓比例仍然环比下滑,主要有两点原因:1)上牌量虽然降幅收窄,但仍然负增长;2)市场偏好新兴成长方向。

    内资:市场偏好新兴成长方向

      从国内基金公司重仓标的明细来看,2020 年二季度汽车行业基金重仓前十大标的分别为:比亚迪、潍柴动力、华域汽车、星宇股份、宇通客车、中国重汽、拓普集团、银轮股份、伯特利和新泉股份。和2020 年一季度相比,比亚迪上升至第一位,拓普集团、银轮股份和新泉股份配置比例大幅提升。潍柴动力、华域汽车等配置市值环比下降。从标的选择来看,市场更青睐新兴成长方向,尤其看好特斯拉产业链。

    外资:汽车基本面改善,外资持股比例提升,偏好低估值品种截至2020 年6 月30 日,从汽车行业沪深港股通持股比例排名前十标的来看,福耀玻璃、潍柴动力、宇通客车、华域汽车、上汽集团和威孚高科分别为细分行业的龙头,其ROE 均处于较高的水平,且都纳入了MSCI 指数中,星宇股份和拓普集团则是成长性较好的企业。2020 年3 月31 日-2020 年6 月30 日,增持比例前5 公司分别为潍柴动力、华域汽车、星宇股份、长安汽车和一汽解放;减持比例前5 公司分别为继峰股份、威孚高科、宁波华翔、岱美股份和福耀玻璃。

    投资建议:二季度汽车销量回升,市场风格导致配置比例下降,把握低估值和成长两条主线

      受益于低基数,行业有望逐步温和复苏。总量之外,技术变革是核心看点。推荐两条主线:1)特斯拉引领变革,优质成长零部件和电动车整车:比亚迪、拓普集团、凌云股份、银轮股份、伯特利、新泉股份、星宇股份、华域汽车、富奥股份。2)受益于稳增长的乘用车整车和重卡低估值品种:长城汽车、上汽集团、潍柴动力、长安汽车。

      风险提示:

      1. 经济环境明显恶化影响汽车消费;

      2. 行业激烈价格战削弱企业盈利。

(责任编辑:admin)
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