工信部等三部门联合发布《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，由地方政府发布支持新能源汽车下乡等有关政策，参与汽车企业发布活动车型和优惠措施，主要聚焦于小型纯电动车，政府与车企双重的支持政策有望刺激农村地区新能源汽车消费，拉动新能源汽车销量重回增长轨道。7 月前两周乘用车零售销量同比下滑9%，批发销量同比增长12%，随着前期被抑制的需求基本在二季度得到释放，7 月气温升高车市进入传统淡季加之南方多地遭受洪涝灾害，零售销量环比下滑，但因去年同期市场基数较低，乘联会预计7 月乘用车零售量同比增长3%；批发端总体进度良好，车市库存相对合理，重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车等，关注广汇汽车。2019 年度乘用车企“双积分”交易启动，积分价格有望提升，利好比亚迪等积分较高车企。
大众汽车和上汽集团计划拟投资41.3 亿元改造大众汽车在上海的汽车工厂，将年产6 万辆奥迪A7L 和6 万辆大众SUV，上汽大众引入生产奥迪将会填补其在豪华品牌的空白，有望创造新的销量与盈利增长点，重点推荐上汽集团。
主要观点
三部门开展新能源汽车下乡活动，有望推动销量提升。工信部、农业农村部、商务部联合发布《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，活动期间地方人民政府发布本地区支持新能源汽车下乡等有关政策，参与汽车企业发布活动车型和优惠措施。受车市下行、疫情影响与新能源补贴退坡等因素影响，根据乘联会数据，2020 上半年新能源乘用车销售 33.0万辆，同比下滑 43%，其中A00 与A0 级车销售7.9 万辆，同比下滑60%。
本次新能源汽车下乡活动，北汽新能源EC3、长城欧拉R1 和欧拉IQ、长安奔奔E-star、比亚迪元、E1、E2、E3、新能源EX1 等10 家汽车企业及车型参与活动，主要聚焦于小型纯电动车，政府与车企双重的支持政策有望刺激农村地区新能源汽车消费，拉动新能源汽车销量重回增长轨道，关注比亚迪等。
7 月前两周乘用车零售销量表现不佳，批发销量同比快速增长。根据乘联会数据，7 月前两周（1-12 日）零售销量日均2.9 万辆，同比下滑9%，环比6 月同期下降15%；批发销量日均3.3 万辆，同比增长12%，环比6月同期下降8%。随着前期被抑制的需求基本在二季度得到释放，7 月气温升高车市进入传统淡季加之南方多地遭受洪涝灾害，零售销量环比下滑，但因去年同期市场基数较低，乘联会预计7 月乘用车零售量153 万辆，同比增长3%；批发端总体进度良好，车市库存相对合理，经销商进货节奏正常。车企表现分化加剧，豪华车、一汽大众与广汽丰田等主流合资品牌、长安汽车等自主头部车企表现较好，其供应链也有望受益，重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车等，关注广汇汽车。
2019 年度乘用车企“双积分”交易启动。近日工信部通知明确企业可通过乘用车企业平均燃料消耗量与新能汽车积分管理平台开展平均燃料消耗量积分转/受让、新能源汽车积分交易、负积分抵偿报告提交等工作，交易平台集中交易时间延长至2020 年10 月31 日。2019 年乘用车企“双积分”交易启动，积分价格有望提升，利好比亚迪等积分较高车企。
大众与上汽将改造上海工厂生产新奥迪轿车。据路透社消息，大众汽车和上汽集团计划投资41.3 亿元改造大众汽车在上海的工厂，以生产新奥迪轿车。在改造完成后，工厂总产能将保持不变，将年产6 万辆奥迪A7L 和6 万辆大众SUV。上汽大众目前仅有大众和斯柯达两个中低端品牌，在豪华车方面缺乏产品布局。近两年来，豪华车销量增速远高于车市平均，盈利能力也较好，上汽大众引入生产奥迪，将会填补其在豪华品牌的空白，有望创造新的销量与盈利增长点，重点推荐上汽集团。
重点推荐
整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汇汽车；重卡2020 年仍有望维持高景气，推荐潍柴动力，关注威孚高科、中国重汽。
零部件：关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。
新能源：新能源汽车销量短期承压，长期仍有较大发展空间，推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众 MEB 国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技，关注富奥股份、常熟汽饰。
智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。
评级面临的主要风险
1）汽车销量不及预期；2）贸易冲突升级；3）产品降价及毛利率下滑。 (责任编辑：admin) |