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美股资本市场大幅波动导致发行不顺利的风险;特斯拉产品进一步显著降价导致中国智能电动车行业竞争持续加剧风险;公司后续新车型、新功能推出进度不及预期风险;关键研发、供应链、市场人员流失风险;潜在质量事故、政策调整风险等。

投资建议：

我们长期看好公司在智能电动汽车领域的竞争优势和投资价值，建议投资人关注公司长期发展带来的持续机会。透过增程式智能电动车的产品技术路径选择，公司在30万元量级的电动车市场立足，凭借增程式路线缓解电动车里程焦虑，凭借L2+级自动驾驶技术获得更多年轻消费者。理想ONE将驱动公司2020-2021年销量和收入提升，2022年公司有望推出第二款增程式电动车，并计划在2024年实现L4级自动驾驶。我们认为公司凭借极具极客精神的创始人，开发能力和执行力较强团队，以及美团及王兴带来的思路拓展，有望在未来10年持续成为中国最优秀智能电动车企业。（编辑：刘瑞）