投资组合及调整
乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。
零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）；汽车NVH 龙头企业拓普集团（601689.SH）。
重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。
本周投资主题
乘联会周度零售数据显示，2020 年6 月第三周（15-21 日）的乘用车市场零售走势表现有所回暖，日均零售为4.39 万辆，同比增速下降11%，环比5月同期增长9%。6 月前三周（1-21 日）日均零售为3.54 万辆，同比下降13%，环比下降2%。批发方面，6 月第三周（15-21 日）的乘用车经销商进货回升表现相对平稳，6 月第三周日均厂家销量为4.96 万辆，同比增速增长7%，环比5 月同期增长9%。6 月前三周（1-21 日）日均批发4.10 万辆，同比增长21%，环比增长12%。总体来看，行业整体运行情况良好。
近期市场企稳回升的表现一方面是由于疫情期间被抑制的需求得到释放，另一方面也是受促进消费政策以及市场促销活动的推动。据统计，多个省市的促进汽车消费政策将在6 月底结束，或将带动一部分需求的释放。同时，6月部分车展的恢复也为销量的提升带来一定利好。6 月乘用车销量环比5 月有望持平，但是由于2019 年6 月国五切换国六的促销活动拉高了2019 年6月的零售基数，因此，乘用车销量同比增速或将转负。
政策方面，2020 年6 月22 日，工业和信息化部正式发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》。新版双积分政策的调整主要集中在8 个方面：1. 明确了2021-2023 年新能源汽车积分比例考核要求；2. 修改了新能源乘用车车型的积分计算方式；3. 对小规模企业的油耗积分核算给予了一定的优惠措施；4. 对生产/供应低油耗乘用车型的企业在核算新能源汽车积分达标值时给予核算优惠；5. 明确建立企业传统能源乘用车节能水平与新能源汽车正积分结转的关联机制；6. 将燃用醇醚燃料的乘用车纳入核算范围；7. 丰富了关联企业的认定条件；8. 对2019年和2020 年的积分考核预留了调整空间。双积分政策作为接棒新能源汽车补贴退坡的重要支持政策，对整个汽车产业的结构调整与转型升级具有重要意义。整体来看，新版双积分政策在多个方面进行了优化与完善，有助于缓解企业的经营压力，有利于推动节能与新能源汽车产业健康持续发展。
上周调研及报告
《国家发改委积极推动汽车更新置换，各地持续推进鼓励汽车消费》2020-06-21
风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。 (责任编辑：admin) |