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6月22 日，工业和信息化部等有关部门特对2017 年9 月发布的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》进行了修订。对此我们认为：1、新版“双积分”政策最大的改变是新能源汽车的积分比例有所提升。从2018-2020 年的8%、10%、12%，提升至2021-2023 年的14%、16%、18%。长期以来国内对新能源汽车发展采取“奖励制”，即通过政府补贴，提高新能源汽车销量。新版“双积分”通过提高新能源汽车的积分比例，倒逼车企积极发展新能源汽车，这无疑会提高新能源汽车的市场份额。2、对NEV 车型积分计算方法也进行了修改，弱化了续航指标，同时在纯电动乘用车积分的计算方法中增加了能量密度、电耗等技术指标的详细规定，工信部对于车企的车型参数的要求更加精细，将促使车企多方面着手提高整体质量，而非单纯追求续航，同时减少恶劣骗补行为。3、新规规定新能源乘用车正积分三年内可结转，同时建立了企业传统能源乘用车节能水平与新能源汽车正积分结转的关联机制，新的结转政策有望改变新能源正积分供大于求，积分转让价格低的状况，利好新能源技术成熟，有大量正积分可供出售的头部车企。建议关注:比亚迪、北汽蓝谷等新能源整车企业；以及宁德时代、当升科技、德方纳米、容百科技等中游头部企业。

    市场表现

    本周，川财汽车家电指数上涨1.40%，收于14203.59 点。沪深300 指数上涨0.98%，收于4138.99 点。汽车及零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数幅度变化分别为-0.26%、-1.79%、-0.64%、0.24%。

    公司公告

    *ST 众泰（000980）：2019 年年报每股收益-5.52 元，净利润-111.9 亿元，同比去年增长-1498.98%，公司被*st。联明股份（603006）：公司拟以发行股份的方式收购联明包装100%股权。国机汽车(600335)：国机汽车全资子公司中国汽车工业工程有限公司下属全资子公司Finoba Automotive GmbH 由于出现流动性不足，引发破产事项。

    行业资讯

    双积分管理办法修改 2021-2023 年新能源积分比例14%、16%、18%（电动汽车资源网）；现代汽车与LG 化学拟在印尼合资建厂生产电动汽车电池（电动汽车资源网）；董明珠从银隆新能源股东中退出（第一电动网）；王传福：未来3 年是比亚迪新技术密集爆发期（第一电动网）；东杰智能与威马汽车签订1.96 亿元总包合同（第一电动网）。

    风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落，疫情影响扩散。