【华创电新】
根据特斯拉官方数据，2019 年4 季度合计交付11.2 万辆，全年交付36.75万辆，均创历史新高。随着特斯拉中国工厂投产，补贴之后官方售价下探至30万以内，赋予汽车智能化属性的特斯拉，正在通过更高的产品性价比推动产业进入新周期。
以市场为锚，快速扩张
特斯拉经历2018 年~2019 年的产能地狱之后，2019 年Q3 生产能力显著提升，并带来财务状况的大幅改观。中国工厂投产提高了特斯拉产能释放弹性，且具有更强的盈利能力，所以一轮狂奔的特斯拉，需要继续保持进攻性的经营策略，通过价格策略对市场份额的抢夺和ModelY 生产工厂的启动，都将有助于特斯拉发展至公司下一个阶段目标。
以科技化属性挖掘消费者需求，行业走向新周期特斯拉对汽车产品赋予的科技化属性，已从早期市场的怀疑、试探，逐渐演变成消费者的认同，特斯拉围绕辅助/无人驾驶系统构建的硬件体系和软件系统依然处于快速迭代，并持续引领市场。此变化，为其他整车生产商带了产品力提升和品牌力提升新的可能，国内部分自主品牌及造车新势力也受益于此。另一方面，汽车智能化所依附的汽车电气化平台，也正在重构全球的汽车零部件供应体系。
国内新能源汽车中游环节迎来新机遇
国内新能源汽车中游环节将在未来获得重要的发展窗口期。当前全球汽车工业对汽车电气化已成共识，在新的一轮供给创造需求过程中，2020 年将是各大车企密集上市新能源汽车产品开启年。下游需求的大幅增长，为国内中游电气零部件及锂电池产业链带来机遇，特别是有望进入全球主流车企供应链体系（特斯拉、大众、丰田，BBA 等），将有助于中游企业管理能力和品牌力的提升。
标的推荐
短期市场围绕供应链特征挖掘标的，我们认为核心电气零部件，及锂电产业链各个细分领域龙头企业均受益于此。
中期看，随着车企在寻找新能源汽车“成本控制”和“科技提升”新平衡的过程中，具备产品力和成本力优势的企业，有望持续收益。
长期受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料；三花智控（联合），宏发股份等。
产业链推荐：特斯拉产业链、大众产业链；LG 产业链，CATL 产业链等。 (责任编辑：admin) |