行业预期拐点下，推荐汽车科技。随着以欧洲为代表的海外市场逐步复工，市场对汽车企业海外业务的预期拐点已经到来；而国内汽车市场预期拐点已过，实际销量也将逐步好转。行业将进入到对企业全年业绩进行下修同时预期也在修复的对冲阶段，风险偏好有望逐步提升。投资建议上除了乘用车整车以及重卡产业链外，我们推荐汽车科技板块。
部分车企巨头逐步推动欧洲工厂的复工进程，预计美国汽车市场生产端复苏速度会快于美国整体经济。大众将在4 月20 日恢复位于德国和斯洛伐克两家工厂的生产，丰田将从4 月22 日起陆续恢复欧洲工厂的生产，戴姆勒将从4 月20 日起重启德国工厂的生产，沃尔沃将在4 月20 日重启瑞典工厂的生产，现代捷克工厂、雷诺葡萄牙工厂已恢复生产，如果能够按照时间表推进预计在5 月底将恢复到相对正常的状态。而全球整车巨头在美国的工厂主要分布在共和党掌控的州，在美国疫情稳定后有望率先恢复。
中国乘用车市场预计需求端有望逐步恢复正常，重卡产业链具备很强确定性。国内整车企业以及零部件企业在生产端已经恢复到相对正常的状态，需求端虽然3 月份数据仍然较差，但随着中国疫情的进一步好转以及各地区的汽车消费政策的刺激，预计4 月份开始乘用车销量将逐步回到正常状态；同时复工复产推进+行业格局改变下，重卡产业链的确定性仍旧很强。
投资建议：风险偏好提升的情况下，推荐“汽车科技+高景气度细分产业链+低估值龙头预期修复”三条投资主线。汽车科技主线，推荐标的：伯特利、均胜电子、科博达、爱柯迪、保隆科技和拓普集团等；高景气度细分龙头，推荐标的：星宇股份，玲珑轮胎和万里扬等；低估值细分龙头长城汽车、潍柴动力、中国重汽、长安汽车、华域汽车、广汽集团H、宇通客车、比亚迪等。
风险提示：乘用车销量不及预期的风险、行业竞争加剧带来的盈利恶化的风险、政策波动的风险 (责任编辑：admin) |