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2019年,面对中美贸易摩擦问题,我国汽车行业受到外部环境趋紧的压力。同时,国内经济下行压力加大、国五切换国六以及新能源车补贴退坡等因素影响,整体市场环境面临较大压力,汽车行业产业链整体呈收紧趋势。

到了2020年,中美贸易磋商取得阶段性成果,国内汽车行业外部紧张环境有所缓和。国内汽车市场对于产业政策出台的呼声日益高涨,为提振汽车消费信心,全国多地陆续推出多个推动汽车产业发展、刺激汽车消费的政策,主要包括增加机动车牌号供给、购车现金补贴和置换车辆补贴等形式。

汽车产销量的下滑,不可避免地影响到了整个汽车细分行业的经营环境,但对于依托于产业链的公司而言,可以通过发挥自身优势、合理布局来减少来自行业下滑带来的不利冲击。为汽车行业提供第三方服务的优势企业,如长久物流(603569,股吧)、继峰股份(603997,股吧)等纷纷结合自身条件,调整了经营策略来应对挑战。面对内外部种种不利条件,西上海汽车服务股份有限公司依托已有的资源优势,充分发挥主观能动性来实现业绩增长、保持行业地位。

根据公司招股说明书披露,西上海汽车服务股份有限公司(以下简称“西上海”或“公司”)成立于2002年,是专业的汽车服务企业,公司提供汽车综合物流服务和汽车零部件研发、生产与销售服务。2016年5月,西上海首次披露IPO招股书,不过不久后便撤回了申请,直到2019年5月,西上海再度递交IPO申请在A股主板上市,希望借助资本的力量助力企业扩大产能、实现经济效益的增长来巩固公司的行业地位。

深耕主营业务 树立良好的市场口碑

汽车物流服务作为公司的主营业务一直是公司专注经营的领域,公司所经营的汽车物流服务主要包括整车、汽车零部件仓储及运营和零部件运输业务,致力于打造“一体化解决方案”。通过多年专注于汽车行业的仓储运营,公司已形成了可执行、成熟度高、标准化的仓储运营经验,整车仓储期间对于商品车“收、发、存”三个环节专业化运营服务、仓储场地的维护和布局等已有一套严格精准的原则和具体标准的制度体系。

公司的零部件仓储及运营业务分为售后备件服务和产前零部件服务,提供专属的零部件仓储及运营服务,提供从生产至售后的汽车零部件供应链全覆盖的物流保障,实现场地标准化、精确节拍管理和高标准化操作,通过仓储系统、物流信息系统及配套的运输系统,使各大整车生产厂商实现产前零部件的“零库存”,以及售后备件的快速响应和区域全覆盖。

在汽车零部件运输服务方面,公司采用Milk-Run作业模式,即在预定的时间窗口内完成各供应商取货任务,并根据客户的生产计划完成发运,将汽车零部件及时配送至生产线边。通过此种循环取货模式,汽车主机厂既减少了厂内的零部件库存,同时也降低了缺货停产的风险,节省了企业物流成本。

凭借专业的服务技能、长期积淀的管理能力,西上海股份已经成为行业内极具竞争力的公司之一,积累了包含上汽集团(600104,股吧)、广汽本田和安吉物流等国内知名品牌作为长期合作的客户,为抵抗汽车行业产量下滑风险提供了有力的支撑。

财务状况健康 盈利前景良好

根据其招股书披露,近三年公司精心钻研主营业务,主营业务收入成效突出。主营业务收入占营业收入的比重均在96%以上。且主营业务综合毛利率分别为 18.91%、19.02%及 19.94%,保持稳定且小幅上升,公司盈利能力较强,收入和盈利具有连续性和稳定性。

并且,由于公司业务保持良好发展态势,净利润持续增长,且应收账款收回情况良好,经营性活动现金净流入金额较大,近三年公司货币资金余额分别为 21,677.05 万元、23,648.32 万元及 25,565.62 万元。

西上海表示,此次IPO公司拟将募集资金投资于“乘用车立体智能分拨中心(立体库)扩建项目”(以下简称“立体库项目”)。“立体库项目”紧密围绕公司现有核心业务,拟在上海国际汽车城投入建设,建设期为2年,预计投产后平均每年可为公司增加销售收入12,706 万元,年均新增利润总额 4,652 万元。公司良好的运营管理能力也为新项目顺利实施提供了充份的保障,建成后将进一步扩大公司的业务规模,提高资源利用效率,为公司实现更高的盈利水平,提升公司的市场竞争力。