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　　[宝塔石化、华泰汽车等众多股东，为何不约而同地将锦州银行股权质押给一家典当行？一家注册资金只有2000万元的典当行，如何有能力接受如此之多的股权质押？并且，这家金桥典当，也曾与锦州银行存在关联关系。]

　　距离2018年年报的最终披露时间已经过去近两个月，上市公司仍然不知道何时才能披露年报。这家公司，就是H股上市的城商行锦州银行（00416.HK）。

　　按照《全国银行间债券市场金融债券信息披露操作细则》要求，发行了金融债的银行，在金融债券存续期内，发行人（银行）要在每年4月30日前披露年报。而公开信息显示，迄今为止，已有15家银行延迟披露年报，其中就包括锦州银行、吉林银行等三家城商行。

　　锦州银行于4月1日、5月14日两次公告延迟披露年报。由于年报未披露，该行最新的资产质量情况无法得知，但第一财经记者调查发现，2018年以来，锦州银行多个客户发生债券、债务违约，其中个别单家客户在该行的贷款就达数十亿元，而这些客户中，不少又是锦州银行的主要股东。

　　可查信息显示，锦州银行的股东共对持有的该行股权进行了多达164次质押。在这些质押中，部分质权机构就是锦州银行下属村镇银行。更为蹊跷的是，该行四川、山东、北京、海南、福建等多个省份的异地股东，几乎不约而同地将所持股份质押给当地一家注册资金只有2000万元的典当行，而这家典当行与锦州银行又存在间接关联关系。

　　谜团1：不良贷款真实性存疑

　　从公开信息来看，锦州银行2018年年报“难产”与该行真实的不良贷款情况存在直接关系。

　　锦州银行5月14日公告称，核数师需要额外资料和文件，以完成有关该行2018年业绩的审核，而涉及的文件、资料，主要是该行向机构客户提供的、截至当年12月31日尚未结清的贷款，以进一步说明该等交易的商业逻辑及真实性，以及贷款的还款来源。公告没有准确给出年报的披露时间。

　　截至目前，锦州银行最新业绩披露仍停留在2018年半年报。截至2018年6月底，锦州银行总资产7483.9亿元，同比增长3.5%，存、贷款余额为3516.2亿元、2406.1亿元，同比分别增长2.7%、15.1%，总负债6856.6亿元，同比增长3.4%。

　　资产质量数据也没有太多异常变化。数据显示，截至2017年6月底，该行不良贷款余额为20.1亿元，不良率1.06%，逾期贷款60.4亿元，逾期90天以上的约为35亿元，不良贷款偏离度约为175%。到了2018年6月底，锦州银行不良贷款余额31.3亿元，不良率1.26%；逾期贷款总额为63.9亿元，逾期90天以上的贷款32.2亿元，不良贷款偏离度在103%左右。该行不良贷款、不良率增加了11.2亿元、0.2个百分点，不良贷款偏离度同比下降了72个百分点。

　　疑问正在于此。按照上述数据测算，截至2018年6月底，锦州银行逾期贷款经同比增加了3.5亿元，而逾期90天以上贷款，则是同比减少了2.8亿元。

　　而在此期间，锦州银行的贷款规模却从2017年6月的1843亿元增长到2305亿元，但逾期贷款、逾期90天以上贷款没有太多增长，拨备覆盖率却从300.33%，下降到242.1%，同比大幅下降58.23个百分点。资本充足率也大幅下降。截至2018年6月底，该行资本充足率，一级、核心一级资本充足率分别为11.61%、9.57%、7.95%，同比分别上升0.64个、-0.38个、-1.23个百分点。

　　在此期间，锦州银行进行了两次大规模再融资。2017年10月，其在境外发行14.96亿元的优先股，约合人民币99.44亿元。2018年3月，发行40亿元二级资本债，累计融资金额合计达140亿元左右。

　　锦州银行真正的不良贷款可能隐藏在大量的同业、投资资产中。截至2018年6月底，锦州银行投资证券及其他金融资产净额约4198亿元，占比56.1%，应收融资租赁款约76.6亿元，其他资产155.5亿元。而该行投资证券及其他金融资产中，包括债权投资631亿元，摊余成本计量的金融资产约3299亿元，理财产品投资约268亿元，受益权转让计划3346亿元，扣除减值准备后为3299亿元。

　　锦州银行此前曾通过同业、非标等渠道，向客户提供大额融资。2015年4月，第一财经记者曾报道，锦州银行通过理财产品，以债务融资工具的形式，向港股公司汉能薄膜发电提供巨额融资。

　　2015年10月，锦州银行在招股说明书中承认，该行共计向汉能薄膜发电提供94.61亿元的资金，其中风险敞口27.7亿元。而截至2014年底，该行总资产、贷款、资本总额分别只有2506亿元、888亿元、191亿元。向汉能薄膜发电提供的资金，如果在表内进行，明显违反贷款集中监管规定。

　　谜团2：屡次卷入债务危机