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　　管清友认为，疫情冲击之下，产业会进一步分化，资源向龙头企业集中。在应对危机方面，主要有积极和消极两种方式。对于企业而言，应该积极开拓疫情受益行业业务和挖掘股权投资市场的低估机会；消极的方式包括开源节流、降本增效、断臂求生。

　　从资本市场来看，管清友认为，今年“一级半”市场，要关注定增、并购的机会。他不建议企业家和个人投资者目前进入二级市场，因为大部分投资者很难赚到钱。他还提及，物价可能是今年宏观政策特别关心的问题。从投资角度，有很多因为物价上涨受益的行业，比如农产品(000061,股吧)，无论是实物还是期货、股票，都是值得重点关注的领域。

　　同时他认为，从全球资产市场情况来看，由于欧洲、日本的利率已经为负，中国的资产收益率目前最高，而海外资金也非常看好中国市场，最好的投资机会还是在中国。

　　新基建的机会与风险

　　最近有观点把“新基建”等同于“四万亿重来”。

　　3月4日，中共中央政治局常委会召开会议，指出要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，要注重调动民间投资积极性。

　　管清友指出，现在基建的内涵和四万亿时期有了很大的不同，包括老基建和新基建两大类。老基建主要是指传统的“铁公基”项目，多是铁路、公路、机场、港口、水利设施等建设项目。新基建主要是战略新兴领域，科技端主要包括 5G基建、工业互联网、特高压、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能等，还有由于今年疫情而受到重点关注的医疗新基建，如医疗设备和医疗信息化等。

　　恒大经济研究院院长任泽平也曾指出，如果说20年前中国经济的“新基建”是铁路、公路、桥梁的话，那么未来20年支撑中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

　　管清友认为，目前来看新基建和当初4万亿的力度还没法比。

　　“所谓的7省25万亿是媒体说法，25万亿不过是计划总投资，每年这个数都很大，并没有参考意义。并且现在也很难复制4万亿，因为有风险：一是债务水平比十年前高得多，很多地方已经资不抵债了；二是目前传统基建的空间也没十年前大。主要的‘铁公基’大基建项目其实已经建得差不多了，4万亿对应的可是高铁从0到全球第一，基建的重心和结构会有所变化。”

　　疫情之下的2020年经济下行压力更大，政策重心会更偏向稳增长。从拉动作用来看，基建增速每提升1个百分点，拉动GDP增速0.11个百分点左右，2019年基建增速是3.8%，要实现今年5%-6%的经济发展目标，基建增速至少要达到10%。此外，2020年的基建会比2019年有明显提升。

　　但管清友认为，无论是“新基建”还是“老基建”，中国都需要。他也提出要注意两点：一是用投资或者基建拉动经济，在投资的方向和结构上应该更偏向民生领域；二是无论新基建还是老基建，都会涉及到地方政府债务、企业杠杆率、宏观杠杆率等，因此需要在投资过程当中控制累积的金融风险。

（责任编辑：李莹 HN016）