韩国肺炎疫情快速发展，集中于东部大邱及庆北地区。近期海外肺炎确诊病例快速增长，韩国成为海外累计确诊病例最多的国家，截至3 月3 日累计确诊5186 例，占海外总确诊病例的47%。韩国国内确诊病例集中于东部大邱和庆尚北道地区，两地占韩国总确诊病例的73.1%和14.8%，此外，首尔、釜山和京畿道确诊比例占比在2-2.5%，忠清南道和庆尚南道占比在1.5-1.9%，其余地区低于1%。
韩国锂电池企业加速扩产提升正极材料需求，所在地受疫情影响有限。韩国锂电龙头LG 化学、三星SDI 和SKI 韩国本地工厂分别位于忠北、蔚山和忠南，确诊病例占比分别为0.3%、0.9%和1.9%，受疫情影响相对有限。同时三家企业均加速海外产能扩张，LG 化学及SKI 规划2022 年形成170 和60GWh 产能，三星规划2020 年形成30GWh 产能，进一步提升对正极材料需求。
正极材料企业L&F 及POSCO Chemical 产能所在地受疫情影响较为严重，对应产能约3.6 万吨。韩国锂电正极材料企业主要包括韩国优美科、L&F、ECOPRO BM、和POSCO Chemical。其中，L&F 和POSCO Chemical 产能位于受疫情影响严重的大邱和庆北地区，对应产能分别约2.7 和0.9 万吨；韩国优美科位于忠南，ECOPRO BM 位于忠北，受疫情影响相对有限。从扩产产能看，ECOPRO BM扩产产能位于庆北，同样存在疫情影响可能。
投资建议：2 月末以来韩国肺炎确诊病例快速增长，需关注后续韩国肺炎疫情对企业开工率的影响，若疫情扩散导致相关正极材料企业停产减产，在下游锂电池龙头扩产背景下，其势必寻求替代的正极材料供应商。建议关注海外出货占比持续提升、高镍产能逐步释放的当升科技，以及国内高镍正极材料龙头容百科技。
风险因素：全球肺炎疫情加重导致锂电正极材料需求下滑风险；全球新能源汽车销量不及预期风险；原材料价格波动风险；国际贸易风险；新能源汽车产业链全球竞争加剧风险；国内新能源汽车政策支持不及预期风险等。 (责任编辑：admin) |