时尚汽车_汽车生活移动版

　　近日，上海东正汽车金融股份有限公司（以下简称东正金融）披露了聆讯后资料集，距登陆港交所再进一步。

　　2015年获批成立的东正金融是一家较为年轻的汽车金融公司，不过，成立以来其业绩增长迅猛，2016至2018年，东正金融的营收分别为3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2018年的营收和净利润增幅达77%和74%。

　　截至目前，内地共有25家持牌汽车金融公司，大部分汽车金融公司隶属于各大汽车集团，东正金融是一家具有经销商背景的汽车金融公司，4S经销店集团正通汽车持有其95%的股份。若进展顺利，东正金融将成为内地首家上市的汽车金融公司。

　　业务快速增长

　　依托股东优势，成立仅4年的东正金融，已经形成了一个较为庞大的经销商网络，其在内地共有113名正通汽车经销商及1167名外部经销商。通过这些经销商，东正金融向购车客户发放自营零售贷款。此外，东正金融也为这些经销商提供贷款，经销商购买汽车出售给终端客户。

　　零售贷款在东正金融的业务构成中占比更大。根据招股书披露的数据，2016年至2018年，东正金融发放的零售贷款余额分别为33.11亿、39.5亿和70.8亿元，经销商贷款金额分别为12.87亿、19.74亿、18.26亿元；截至2018年末，总零售贷款余额为77.86亿元，经销商贷款余额为8.91亿元。零售贷款的平均利率也要高于经销商贷款，2016至2018年，零售贷款的平均利率分别为10.2%、10.3%、9.9%，经销商贷款的平均利率为6.46%、6.57%、7.65%。

　　东正金融的自营零售贷款分为两种模式，标准零售贷款和联合零售贷款。标准零售贷款又有两种方式，一种是以自有资金向客户发放零售贷款并收取利息，第二种是根据客户要求购买汽车，再将汽车租赁给终端客户，客户每月付租金。目前而言第二种直接租赁的业务占比并不大，截至2018年底，直接租赁总余额为1.33亿元。联合贷款则是东正金融以自有资金加银行资金发放贷款，向客户收取利息的同时向银行收取服务费，其中东正金融提供贷款本金的20%，银行提供剩余80%。

　　东正金融的零售贷款还有一部分是贷款促成业务，也就是向商业银行导流客户。在这种业务模式中，商业银行独立进行贷款审核，东正金融收取服务费，不对贷款承担任何信用风险或提供担保。2016至2018年，贷款促成部分业务产生的手续费及佣金收入分别为1.68亿、1.96亿和2.82亿元。

　　成立4年来，东正金融的业绩快速增长，2016至2018年，其营收分别达到3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2017年的营收和净利润增速分别为39%和50%，2018年营收和净利润增幅达77%和74%。

　　聚焦豪车市场

　　截至目前，我国内地共有25家持牌汽车金融公司，大部分汽车金融公司隶属于各大汽车集团，也因此，大多数汽车金融公司只能为其所属的汽车品牌提供贷款。而东正金融由于是经销商背景，能够更加灵活地为不同的汽车品牌提供贷款。

　　此外，与其他汽车金融公司不同的是，东正金融主要聚焦在豪车市场。2016~2018年，东正金融发放的豪车贷款分别占到自营零售贷款笔数的81.9%、88.2%、75.7%，豪车贷款金额则从2015年的12亿元增长到2017年的38亿元，复合年增长率74.2%，远高于行业平均水平40%。另据灼炽咨询的报告，在中国所有汽车金融公司之中，东正金融覆盖的豪车品牌更为广泛。

　　值得一提的是，东正金融的股东正通汽车便是豪华车经销与服务商，2010年12月10日，正通汽车于香港主板市场成功上市。

　　与非豪华车相比，豪车平均贷款金额要高出不少，2016至2018年，东正金融豪车贷款平均金额分别为24.12万、22.82万和19.34万元。东正金融在招股书中指出，几乎所有豪华汽车都是通过汽车经销商销售，有较高的金融产品转化率，同时购买豪华汽车的人偿债能力较高，因此不良贷款率较低，豪车贷款的不良率在0.2%到0.3%，而非豪车在0.3%到0.7%。

　　据招股书披露，2016至2018年，东正金融的整体不良贷款率逐年下降，从0.37%下降至0.28%，再到0.27%。

　　根据灼炽咨询的报告，2013至2017年，中国豪车金融市场的复合年增长率为33.1%，高于整体汽车金融市场27.4%的复合年增长率。鲸准研究院《2018年中国汽车金融行业研究报告》指出，与美国相比，汽车金融在我国豪华车市场更容易渗透，一是由于豪华车品牌本身对汽车金融服务的渗透更为重视。二是豪华车消费群体年龄阶层的下移，年轻消费群体的消费导致豪华汽车的金融渗透率上升。随着我国居民收入水平的提高，未来我国千人汽车拥有量以及汽车消费市场的整体规模将会继续上涨。许多人的购车观念将由购买“刚需型”车转向价格更高的“改善型”车。

　　募资拓展自营零售贷款